英金融時報分析：貴金屬成投資寵兒
新聞導讀：金價走高已激發(fā)投資者對其它貴金屬提高興趣。今年以來，銀、鉑和鈀的價格均大幅上漲。金價今年已上漲24.7%，但貴金屬板塊其它成員的表現(xiàn)更為出色：銀價上漲55.7%；鉑價上漲48.5%；而鈀價上漲79.7%。
“去年金融市場崩盤以及隨后的去杠桿化，已導致人們對紙面資產(chǎn)失去信心，而轉(zhuǎn)向有形資產(chǎn)，”貴金屬對沖基金“銀箭資本”(Silver Arrow Capital)的海斯伯特?格林尼維根(Gijsbert Groenewegen)表示。
就像團體追逐賽中的自行車手，銀價、鉑價和鈀價成為彼此的領(lǐng)跑者。銀價率先設(shè)定節(jié)奏，直至2月，鉑價在4月超越。6月份，銀價再度領(lǐng)先。鉑價在7月初猛沖至最前位置，自那以來一直保持領(lǐng)先位置。
本周在愛丁堡舉行的倫敦金銀市場協(xié)會(London Bullion Market Association, LBMA)年會，是業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的盛會。對與會代表進行的調(diào)查表明，業(yè)內(nèi)人士預期，在投資者對貴金屬強烈投資意愿的支撐下，貴金屬價格將繼續(xù)保持強勢。
倫敦金銀市場協(xié)會年會的與會代表包括分析師、交易員和礦業(yè)高管。作為一個整體，他們作為預測者的記錄良好。他們表示，到明年9月，銀價將達到每盎司18.10美元，比目前水平高出2.9%。與會代表還預計，鉑價將漲至1629.10美元，漲幅為18.6%，鈀價將漲至每盎司475.80美元，漲幅為43.5%。
昨日，金價升至每盎司1095.4美元的歷史新高。黃金市場的這種強勢，也可能吸引散戶投資者對貴金屬的進一步興趣，尤其是白銀——有些人把白銀視為黃金的“窮表弟”。
隨著急于逃避信貸危機的投資者在實物資產(chǎn)中尋找避風港，資金大量流入以貴金屬為基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易所交易基金(ETF)，為所有這些金屬的漲幅提供了支撐。如今，ETF名下的資產(chǎn)規(guī)模足以媲美某些官方儲備。
以貴金屬行業(yè)為依托的世界黃金協(xié)會(World Gold Council)首席執(zhí)行官施安霂(Aram Shishmanian)表示：“交易所交易基金已成為‘人民的央行'。”
今年，ETF持有的貴金屬總量已升至創(chuàng)紀錄水平：黃金增加了46%，銀持有量增加了34%，鉑持有量增加了一倍多（增幅達106%），而鈀持有量飆升了65%。
雖然由于市場信心好轉(zhuǎn)、股市強勁反彈，黃金和白銀的ETF在第二和第三季度均出現(xiàn)資金外流，但蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)駐倫敦大宗商品分析師丹尼爾?梅杰(Daniel Major)表示，拋售壓力有限的特性，突顯了貴金屬作為避風港、作為針對通脹率飆升可能和美元弱勢風險的對沖手段的吸引力。
在倫敦金銀市場協(xié)會的年會上，大約三分之二的與會代表稱，他們預期12個月后，美元匯率將更低，而通脹率將更高。
梅杰表示，風險偏好看上去日趨脆弱，已經(jīng)實現(xiàn)基準回報率的基金經(jīng)理，很可能傾向于把一部分資金“存放于”貴金屬ETF中。
“這有可能為ETF帶來更多的資金流入，從而支撐價格，但應當小心投機性資金退出的潛在負面影響，目前期貨市場中的投機性資金接近歷史高位，”梅杰表示。
政府通過“舊車換現(xiàn)金”計劃扶持汽車工業(yè)，也提振了對沖基金對鉑和鈀的興趣。在這兩種金屬的年度消費量中，汽車業(yè)占了大約一半。
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