LME期銅與強(qiáng)勢美元關(guān)聯(lián)性減弱
標(biāo)準(zhǔn)銀行4月23日發(fā)布基金屬報告稱，基金屬23日早盤承壓，但隨后漲跌互現(xiàn)，期鎳繼續(xù)走低，期銅反彈，其余金屬午后盤中進(jìn)入整理態(tài)勢。交投相對淡靜，因市場靜待美國耐用品訂單。此前一些中國套利賣盤支撐期銅反彈，但歐洲早盤再次受壓。銅價近期在30日移動均線附近獲得良好支撐，近五個交易日內(nèi)，有 四個交易日未堅決下破該均線。因此，23日午后盤中的另一輪反彈似乎歸因于空頭回補(bǔ)。
期鋁早盤繼續(xù)艱難持穩(wěn)，午后盤中橫盤整理。LME實 際庫存34,425噸的降幅幾乎未影響投資情緒。其中主要降幅源自巴爾的摩的注銷倉單大增18,375噸，其他美國各地近期庫存流動各異，市場對此習(xí)以為 常，但鹿特丹9,500噸的注銷倉單增幅仍吸引關(guān)注。同期歐洲實際庫存自09年12月以來一直穩(wěn)步下降，降幅超250,000噸。但鑒于現(xiàn)貨風(fēng)險溢金繼續(xù) 增多，LME庫存的流出對減輕歐洲市場緊張影響甚微。
近期強(qiáng)勢美元凸顯基金屬的較高彈性，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景、穩(wěn)固的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及需求回升的跡象/預(yù)期正在給予基金屬良好支撐。美元的劇烈震蕩對 短期價格走向的確產(chǎn)生影響，但總體而言，美元絕對強(qiáng)勢的關(guān)聯(lián)性似乎已經(jīng)減弱。以05年銅價為例，當(dāng)時歐元兌美元從1.36跌至年末的1.18，但同期銅價 大幅反彈，從3,000美元/噸激漲約50%至年末的4,500美元/噸。這主要歸根于中國強(qiáng)勁需求、供應(yīng)持緊以及美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。
06年初，銅價繼續(xù)一路上揚至8,800美元/噸，同期歐元兌美元雖從1.28微升至1.25，但仍遠(yuǎn)低于目前匯價，歐元經(jīng)濟(jì)已追上美國增長 率。06年多數(shù)時間，期銅持穩(wěn)于7,500美元/噸上方，但歐元兌美元低于1.30。顯然，若經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，則美元的絕對波動多數(shù)時間內(nèi)似乎未能影響銅 價。期銅的震蕩反而主要起因于中國去庫存和補(bǔ)充庫存的周期性。強(qiáng)勢美元未必暗示銅價走軟，但弱勢美元的影響卻不可能忽視。
近些年，美元的持續(xù)疲軟幾乎始終伴隨著銅價的走高。鑒于全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美元雖走強(qiáng)，基金屬也將獲得良好支持。并且，一旦歐元從希臘危機(jī)中反彈，美元的再次疲軟也將給予期銅等基金屬新一輪提振。
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