礦石漲鋼價跌，5只鋼鐵股破凈
鋼鐵股破發(fā)潮已經(jīng)形成了規(guī)模。截至昨日收盤，已經(jīng)有5只鋼鐵股跌破了每股凈資產(chǎn)，還有7只的市凈率已經(jīng)跌至1.2倍以內(nèi)。
壓制著鋼鐵股的因素主要有兩大方面。在原料端，鐵礦石價格依然高高在上，雖然出現(xiàn)過小幅的回調(diào)，但市場預(yù)期三季度國際鐵礦石巨頭還會繼續(xù)提價。在產(chǎn)成品端，鋼材價格持續(xù)回落，目前國內(nèi)鋼價基本上已經(jīng)回到了去年10月左右的水平，去年年底至上半年國內(nèi)鋼企的連續(xù)提價已經(jīng)被盡數(shù)“抹殺”。
券商們已經(jīng)取得了共識：鋼鐵行業(yè)的景氣程度將回到歷史低位，關(guān)鍵看下半年房地產(chǎn)新開工面積等方面的需求會不會帶來驚喜。
成本與產(chǎn)品的雙向擠壓
從最近幾次熊市的情況來看，鋼鐵板塊都是最先出現(xiàn)大面積跌破凈資產(chǎn)的，而且鋼鐵股破凈也被市場人士視為熊市的標(biāo)志之一。
現(xiàn)在這個征兆再一次出現(xiàn)了。W ind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，申萬黑色金屬板塊的33只股票中已經(jīng)有華凌鋼鐵、安陽鋼鐵(3.78,0.00,0.00%)、新鋼股份(5.47,0.00,0.00%)、河北鋼鐵(3.93,0.00,0.00%)和馬鋼股份(3.38,0.00,0.00%)5只股票跌破了凈資產(chǎn)，其中華菱鋼鐵(4.07,0.00,0.00%)的收盤價為4.14元，而一季報的每股凈資產(chǎn)為5.40元，市凈率僅為0.77倍。
造成鋼鐵股走勢萎靡的直接原因是鋼鐵行業(yè)基本面的走軟。
廣發(fā)期貨的鋼材研究員付陽分析道，鐵礦石價格雖然近期持續(xù)下跌，進(jìn)口礦自今年高點已回調(diào)20%以上，但價格仍偏高。“近期三大礦商按季度協(xié)議礦計算公式估算，三季度鐵礦石協(xié)議價或仍將大幅上調(diào)。”
愛建證券的萬煒則透露，從目前情況來看，大部分鋼廠已經(jīng)基本將前期的低價鐵礦石庫存消耗完畢，鋼廠的生產(chǎn)成本馬上會大幅提升。
而從下游來看，鋼材需求減少已經(jīng)導(dǎo)致了鋼材價格的暴跌。螺紋鋼和線材的期貨價格已經(jīng)跌至了去年10月份的低點。日前，鋼材市場的“風(fēng)向標(biāo)”寶鋼出臺了其7月的價格政策，各類鋼材普降300-500元/噸。
萬煒認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的盈利將受到雙重擠壓，部分企業(yè)可能重新陷入虧損。“按目前市價或協(xié)議價估算，三級螺紋動態(tài)成本仍將去到4200元/噸以上。”付陽測算到。而從國內(nèi)螺紋鋼的期貨價格來看，各大合約都已經(jīng)跌破了4000元/噸。
矛盾的券商
對于鋼鐵行業(yè)的預(yù)期，券商們?nèi)〉昧艘恢碌囊庖姟?/SPAN>“下半年國內(nèi)鋼鐵市場弱勢震蕩的可能性較大，無論是鋼材還是鐵礦石、焦炭、廢鋼，都存在一定的壓力。”渤海證券將潛在產(chǎn)出水平與現(xiàn)實產(chǎn)出水平偏差由年初的- 3 .4%調(diào)整為-0.1%，鋼價全年上漲幅度將在-5%-5%的區(qū)間內(nèi)。該機(jī)構(gòu)判斷，短期內(nèi)鋼鐵企業(yè)仍面臨嚴(yán)峻的考驗，整個行業(yè)實現(xiàn)利潤將很可能回到歷史低位水平。
中投證券也稱，鋼鐵行業(yè)4、5月份行業(yè)盈利應(yīng)仍然保持在較好水平，但6、7月份將是本輪周期中鋼企盈利的低點。
不過，在投資策略的選擇上，券商之間卻體現(xiàn)出了一定的矛盾。渤海證券特別強調(diào)估值的因素，認(rèn)為鋼鐵股前期調(diào)整已經(jīng)反映了悲觀預(yù)期，跌至目前水平估值優(yōu)勢已逐步體現(xiàn)，因此給予行業(yè)“買入”評級。
但中投證券則認(rèn)為，雖然目前的鋼鐵股的股價水平已經(jīng)反映了悲觀預(yù)期，鋼鐵股安全邊際較高。但未來上漲仍需等待新的促發(fā)因素，目前建議保持低配。
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