今年下半年中國經(jīng)濟形勢分析
● 增速回調(diào)不改基本面，中國經(jīng)濟不會“二次探底”
● 穩(wěn)定政策成為主基調(diào)，提高調(diào)控針對性、靈活性
都說股市是國民經(jīng)濟的晴雨表。上半年中國經(jīng)濟增長11.1%，居世界前位，可滬深股市卻跌跌不休，上證綜指大跌26.82%，在全球股市漲幅榜上居倒數(shù)第二，僅略好于發(fā)生債務危機的希臘。
投資股市，一定意義上說就是投資未來。股市的大幅下挫反映了市場對未來經(jīng)濟的一種擔憂。那么，人們究竟在擔憂什么？應如何正確認識這種擔憂？該怎樣應對市場所擔憂的風險？
有挑戰(zhàn)——
經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢總體良好，但矛盾和問題也不少
中國經(jīng)濟“最為復雜的一年”已行至中盤。
上半年，我國經(jīng)濟總體上保持高增長、高就業(yè)、低通脹的良好態(tài)勢，國民經(jīng)濟繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預期方向發(fā)展，外電評價：“世界經(jīng)濟發(fā)動機在遠東繼續(xù)前進”。然而，經(jīng)濟發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境仍然錯綜復雜，制約經(jīng)濟平穩(wěn)運行的矛盾和問題還不少。
自然災害頻發(fā)，增加了下半年農(nóng)業(yè)增收的不確定性；高耗能、高排放行業(yè)增長較快，節(jié)能減排任務艱巨；企業(yè)經(jīng)營環(huán)境較為嚴峻，“據(jù)調(diào)查，上半年的加 薪潮使企業(yè)人工成本增加20%以上，同時原材料成本上漲18%，財務費用上升10%，而代表市場需求的新訂單指數(shù)已降至去年3月份以來的最低點，兩相夾擊 之下，企業(yè)的壓力比較大。”工信部一位專家坦言。
更讓人警覺的是這樣一組數(shù)字：宏觀經(jīng)濟重要先行指標——制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）已連續(xù)兩個月回落；GDP增幅從一季度的11.9%回落 到二季度的10.3%；工業(yè)增加值增速從3月份的18.1%回落到6月份的13.7%……雖然對經(jīng)濟回升的曲折性早有思想準備，但眾多指標的回落，還是引 發(fā)了市場的憂思：中國經(jīng)濟會不會大幅下行，甚至出現(xiàn)“二次探底”？
股市的連綿下跌，折射的正是這種憂慮。
有信心——
回調(diào)是經(jīng)濟回暖過程中的高位調(diào)整和主動調(diào)整，不會出現(xiàn)“二次探底”
“二季度經(jīng)濟增速回落主要是由于去年基數(shù)和部分宏調(diào)政策的影響。盡管經(jīng)濟增速出現(xiàn)了一定程度的回落，但它仍運行在正常的增長區(qū)間。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運這樣解讀當前的數(shù)據(jù)。
市場擔憂更多的還是基于未來。從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”看，今年消費需求仍將保持平穩(wěn)較快增長，人們主要擔心世界經(jīng)濟復蘇乏力特別是歐洲債務危機影響我國出口，樓市調(diào)控影響投資，從而可能導致經(jīng)濟下滑。對此，須全面、客觀地分析。
時下，美歐日經(jīng)濟復蘇放緩，消費不穩(wěn)，失業(yè)率趨于上升，但世界經(jīng)濟“二次探底”或重返衰退的可能性很小。據(jù)國際貨幣基金組織的最新預測，世界經(jīng) 濟在2010年和2011年的增長率分別為4.6%和4.3%。較之2009年的-0.6%，4%以上的增速無論如何也算不上“二次探底”。
“歐債危機對我國出口有影響，但影響有限。”國務院發(fā)展研究中心副主任盧中原說。雖然歐債危機帶來歐元貶值、人民幣升值，但我對歐出口的主要競 爭對手——中國周邊國家的貨幣升值更快，因而中國產(chǎn)品的競爭力依然凸顯。“我國出口產(chǎn)品中相當一部分是日常生活必需品，需求剛性比較大。此外，技術含量較 高的制成品比重也越來越大。所以，‘中國制造’的生命力很強。”盧中原說。
另一方面，出口結構不斷優(yōu)化，新興市場和發(fā)展中國家已占我出口市場的半壁江山，占比高達51.3%，而新興經(jīng)濟體復蘇整體好于發(fā)達經(jīng)濟體。因此，不少專家認為，下半年我國出口仍將保持相對平穩(wěn)的增勢，全年可望實現(xiàn)20%左右的增長。
“房地產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重在18%以上，因此樓市調(diào)控可能會影響投資增速，但這種影響可以對沖。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松說。
上半年，房地產(chǎn)投資增幅高達38.1%，樓市調(diào)控對經(jīng)濟增長的影響還未顯現(xiàn)。但在交易量萎縮、價格向下震蕩的情況下，下半年房地產(chǎn)投資仍可能下 行。“今年全國將新增各類保障性住房700多萬套。保障性住房的大規(guī)模開工將對沖商品房投資的減少，總體上房地產(chǎn)投資增速不會減慢，對經(jīng)濟增長的貢獻將至 少與2009年持平。”巴曙松說。
打開視野，我們還可以看到：中國正處于城市化、工業(yè)化加速發(fā)展階段，4萬億元投資大單尚未完成，西部大開發(fā)年內(nèi)新開工23項重點工程……無論從長期還是短期因素看，下半年投資增速都不可能大幅放緩。
世界銀行最新一期《中國經(jīng)濟季報》認為，中國經(jīng)濟最近略為放緩但前景依然良好，預計全年增長率為9.5%。
專家們普遍認為，由于基數(shù)等原因，今年經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)前高后低的走勢，但這并不意味著經(jīng)濟形勢發(fā)生了逆轉，增速的短期回調(diào)是經(jīng)濟回暖過程中的高 位調(diào)整，也是主動調(diào)整的積極結果，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)所謂的“二次探底”。“這就像飛機起飛遇到氣流后的正常波動，盡管有些顛簸，但已經(jīng)離開地面，不會掉下 來了。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平打比方說。
回調(diào)不改基本面。在增強憂患意識的同時，我們也應堅定信心，鞏固經(jīng)濟社會發(fā)展好形勢。“信心比黃金和貨幣更重要”，戰(zhàn)勝金融危機沖擊如此，應對新的復雜局面也是如此。
有應對——
以穩(wěn)定政策為主基調(diào)，提高調(diào)控的針對性和靈活性
當前，我國經(jīng)濟發(fā)展正處在由回升向好向穩(wěn)定增長轉變的關鍵時期。下半年，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依然復雜，不確定因素較多，應當以穩(wěn)定政策為主基調(diào)，堅 持把處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結構和管理通脹預期的關系作為宏觀調(diào)控的核心，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策 的連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時加強經(jīng)濟監(jiān)測預測預警，提高宏觀調(diào)控的針對性和靈活性。
“我理解，下半年的宏觀政策不會過早退出，也不會匆忙加碼。”巴曙松說，“一方面，今年以來出臺的一系列調(diào)控政策，如樓市調(diào)控、對信貸總量和節(jié) 奏的控制、地方投融資平臺的規(guī)范化、節(jié)能減排、出口退稅等政策，其效果如何需要觀察，可能暫時沒必要進一步收緊，否則可能導致‘超調(diào)’，加大經(jīng)濟下行壓 力。另一方面，只要經(jīng)濟增速回調(diào)在預期范圍內(nèi)，也沒必要過于匆忙地出臺所謂‘二次刺激’政策，否則會助長產(chǎn)能過剩和資產(chǎn)泡沫。”
做好下半年經(jīng)濟工作，專家認為應在五個關鍵詞上下功夫。
“穩(wěn)增長”——堅持擴大內(nèi)需特別是消費需求，落實和完善擴大消費政策，加快建立消費可持續(xù)增長的體制機制。與此同時，既要擴內(nèi)需，又須穩(wěn)外需， 兩者不可偏廢。“應當抓緊制定出臺調(diào)整國民收入分配格局的方案，提高農(nóng)民和城市低收入群體收入水平，促進消費可持續(xù)增長”，國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任 祝寶良說。
“轉方式”——下更大氣力抓好節(jié)能減排，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，改善服務業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。
“推改革”——深化資源環(huán)境、國企、財稅金融等重點領域改革，穩(wěn)步推進農(nóng)村綜合改革。
“控通脹”——保障重要農(nóng)產(chǎn)品市場供應和價格基本穩(wěn)定，把握好信貸投放力度、節(jié)奏、重點，保持價格總水平基本穩(wěn)定。
“保民生”——保持就業(yè)穩(wěn)定增長，推進社會保障體系建設，做好房地產(chǎn)市場調(diào)控和住房保障工作。“時下，房地產(chǎn)市場預期逆轉、成交量萎縮，但價格仍在高位運行，下一階段應堅定不移地繼續(xù)貫徹落實好‘新國十條’不動搖。”巴曙松說。
復雜之年，中國經(jīng)濟正中流擊水，駛向穩(wěn)定增長的彼岸。
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