有色金屬板塊面臨分化 新材料或再受寵
在“豆你玩”、“蒜你狠”后，10月份之后，有色金屬接過接力棒，開始了一波輪番行情：“金神抖擻”“銅心協(xié)力”
“鋁創(chuàng)新高”“鋅欣向榮”“鉛途無量”“稀已為常”“鎢所不能”“錫皮笑臉”“鈦瘋狂了”接連上演。然而，有色板塊在集體瘋狂過后，本周卻迎來了突然死亡——后兩個(gè)交易日從最高點(diǎn)跳水超過10%。在LME黃金和LME銅價(jià)本周創(chuàng)歷史新高的情況下，有色板塊后市將如何演繹？盛極必衰的故事是否又要重演？
短期面臨調(diào)整
10月份，上證綜指漲幅為8.77%，有色金屬漲幅為21.21%，超過大盤12.44個(gè)百分點(diǎn)，符合市場(chǎng)一致預(yù)期。
中原證券行業(yè)分析師何衛(wèi)江告訴記者，有色板塊上漲的動(dòng)因主要是基本面金屬價(jià)格的上漲，而金屬價(jià)格此輪上漲主要是因?yàn)槊涝H值。
大通證券行業(yè)分析師趙彥輝認(rèn)為，在美國(guó)EQ2（美國(guó)第二輪量化寬松）略高于預(yù)期的情況下，11月基本金屬價(jià)格高位震蕩的概率較大。前半周，國(guó)內(nèi)銅價(jià)反彈創(chuàng)下8966美元/噸新高，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)1424.50美元/盎司的新高，說明市場(chǎng)預(yù)期仍向好，但周四的變盤并不是無跡可尋。
短期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然是大背景，金屬價(jià)格中期來自供求的支撐仍顯不足。流動(dòng)性較為寬松仍然是大概率事件，這也促使美元走低的概率在減小，導(dǎo)致基本金屬大幅上漲的這一因素在淡化。
流動(dòng)性收緊不改上漲趨勢(shì)
在國(guó)內(nèi)加息三周后，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)再次上調(diào)，這也令市場(chǎng)擔(dān)憂：流動(dòng)性收緊是否會(huì)影響大宗商品的走勢(shì)？
招商證券行業(yè)分析師李洪冀認(rèn)為，對(duì)于本國(guó)經(jīng)濟(jì)體，流動(dòng)性整體縮小，將加劇銀行和地產(chǎn)行業(yè)的資金投放，導(dǎo)致實(shí)際資金流出，有色金屬及大宗商品仍然是一個(gè)吸金納幣之所。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，基本確立了國(guó)內(nèi)進(jìn)入加息周期，這將無法避免市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。目前市場(chǎng)流動(dòng)性的來源，大部分不是來自存款的減少，而在于投資地產(chǎn)等資金作出的輪動(dòng)。有色行業(yè)資金炒作，依然以本部分資金增加導(dǎo)致。
東北證券行業(yè)分析師周思立指出，目前A股有色金屬行業(yè)2011年平均PE為57.46倍，比9月初推薦時(shí)上漲了29%，平均PB為7.95倍，和H股平均PE值22.10倍、PB值2.12倍相比明顯高估。基于基本金屬價(jià)格短期以整理為主的看法，估計(jì)板塊表現(xiàn)以結(jié)構(gòu)化行情為主，但對(duì)于板塊中期仍持樂觀看法。
子行業(yè)探秘
在有色金屬行業(yè)面臨分化的情況下，哪些子行業(yè)具有上漲潛力？記者將為投資者逐一分析。
黃金：資源注入是看點(diǎn)
在外圍量化寬松的預(yù)期下，貴金屬延續(xù)上月漲勢(shì)一路上揚(yáng)，其中COMEX期金10月上漲3.8%至1358美元/盎司，COMEX期銀10月漲幅達(dá)到12.6%。目前，黃金和白銀價(jià)格都漲至歷史新高。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于以紫金礦業(yè)為首的黃金股在10月份以來漲幅超過60%，在高位盤整后，面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，投資者需關(guān)注黃金股的內(nèi)生價(jià)值機(jī)會(huì)，如近期剝離副業(yè)主攻黃金的榮華實(shí)業(yè)，以及注入金礦資源預(yù)期的公司，如辰州礦業(yè)、山東黃金和中金黃金。
銅：加工費(fèi)暴漲有機(jī)會(huì)
本周，在中國(guó)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，周四倫敦金屬交易所（LME）3月銅在亞洲時(shí)段飆升逾2%，創(chuàng)下歷史新高8966美元/噸。
高盛集團(tuán)最新的報(bào)告稱，即使保守預(yù)測(cè)全球需求增長(zhǎng)，全球銅市供應(yīng)缺口足以在未來5個(gè)季度消耗絕大部分交易所庫(kù)存。庫(kù)存的下降可能導(dǎo)致銅價(jià)大幅上漲。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)銅價(jià)將在一年內(nèi)升至11000美元/噸，渣打銀行則預(yù)計(jì)銅價(jià)將在未來兩年里升至12000美元/噸。
另外，目前正處于國(guó)內(nèi)銅企與國(guó)外銅精礦廠商商討銅精礦加工費(fèi)時(shí)期，現(xiàn)貨加工費(fèi)的暴漲，無疑將刺激2011年長(zhǎng)協(xié)價(jià)的提高，這將給銅企帶來較大的收益，如銅自給率較小的銅陵有色本周頻創(chuàng)新高。在銅價(jià)看漲預(yù)期下，江西銅業(yè)和云南銅業(yè)可逢低關(guān)注。
小金屬：漲勢(shì)仍看政策
10月份歐洲市場(chǎng)小金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，漲幅較大的小金屬品種主要有電解錳和鎢產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來小金屬價(jià)格和證券市場(chǎng)表現(xiàn)都將好于基本金屬，一是政府政策支持，如相關(guān)部門正在對(duì)10種金屬進(jìn)行戰(zhàn)略收儲(chǔ)研究，目前已進(jìn)入驗(yàn)收狀態(tài)。這10種金屬全部為稀有金屬，分別是稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯。二是小金屬屬于稀缺資源，在流動(dòng)性過剩時(shí)代，存在價(jià)值修復(fù)需要。三是小金屬基本面都要好于基本金屬，如稀土、鍺受新能源需求旺盛提振，價(jià)格再次被推高。
投資者可關(guān)注近期收益與電解錳大漲相關(guān)的金瑞科技，以及受政策利好推動(dòng)的小金屬個(gè)股。
金屬新材料：政策強(qiáng)力扶持
金屬新材料板塊在本月后來居上，主要是受中科三環(huán)與寧波韻升亮麗的三季報(bào)影響，中科三環(huán)業(yè)績(jī)同比大漲161%，寧波韻升扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)同比大漲146%。受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整和低碳經(jīng)濟(jì)，釹鐵硼磁性材料會(huì)在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中最早受益。
大通證券分析師趙彥輝認(rèn)為，9月6日，由工信部牽頭制定的《汽車與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》顯示，在未來10年將投入上千億元支持新能源汽車發(fā)展。有了政策支撐和巨大市場(chǎng)需求，長(zhǎng)期看好稀土永磁業(yè)。
昨日盤中，太原剛玉逆勢(shì)漲停，顯示出資金對(duì)其的偏愛；中科三環(huán)與寧波韻升在短期內(nèi)因估值較高有回調(diào)需求，建議回調(diào)后繼續(xù)關(guān)注。
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