中國鐵鈦：將受益鐵礦價格整體走高
香港股票——中國鐵鈦[3.65 -1.35%] (00893.HK)。該公司作為香港市場中唯一一家以鐵礦為主營業(yè)務(wù)的上市公司，將顯著受益于鐵礦價格的走強。該公司地處中國內(nèi)陸兩大釩鈦磁鐵礦生產(chǎn)基地之一的川西會理地區(qū)，周邊鐵礦石資源十分豐富。由于公司鐵礦礦床厚、埋層淺，適合于露天開采，因此開采成本較低。同時該公司的鐵礦類型為釩鈦磁鐵礦，在選礦過程中不僅可得到鐵精粉，還可收獲鈦精礦，綜合收益高。
盡管四季度國際鐵礦巨頭將協(xié)議礦價下調(diào)了10%，但隨著現(xiàn)貨礦價格近期逐步上漲，協(xié)議礦價的優(yōu)勢將重新顯現(xiàn)，這使得2011年首季度協(xié)議礦價格再度上調(diào)的可能性增大。我們預(yù)計，2011年國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)仍有可能保持5%左右的增速，鐵礦價格整體仍有望走高。
該公司目前已形成鐵礦石(鐵精粉)生產(chǎn)能力230萬噸，預(yù)計2010年內(nèi)可基本達(dá)產(chǎn)。同時該公司在建中的150萬噸球團礦項目投產(chǎn)后，將使其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu) 化，附加值有所提升。我們認(rèn)為中長期來看，全球鐵礦石的供給結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定，鐵礦石上漲的可能性仍然較大，特別是中國的鐵礦石生產(chǎn)能力目前已達(dá)11 億噸，進一步擴張的潛力十分有限，但粗鋼產(chǎn)量增長的勢頭并未停止。而作為中國進口礦主要來源地的印度礦，在未來五年將呈逐步下降的趨勢。因此，我們認(rèn)為未 來1-2年全球鐵礦石供應(yīng)仍將呈現(xiàn)偏緊的格局，礦山仍將在鐵礦價格的制定中處于強勢的地位，該公司將從鐵礦價格的上漲中受益。
該公司在11月16日發(fā)布公告稱，將出資1.5億元人民幣收購阿壩礦業(yè)100%的股權(quán)，同時出資4.45億元人民市收購會理財通7.23%的股權(quán)。阿壩礦業(yè)擁有四川汶川縣毛嶺鐵礦和羊龍山鐵礦75%的股權(quán)，兩座鐵礦資源儲量7816萬噸，加上該公司目前已擁有的8000多萬噸鐵礦儲量，該公司總的鐵礦儲量將超過1.5億噸。
該公司2011年預(yù)測市盈率僅為10.3倍，我們預(yù)計，未來兩年公司的凈利潤每年將至少增長20%，值得投資者關(guān)注。
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