有色金屬周報(bào):繼續(xù)擇機(jī)建倉(cāng),特別關(guān)注黃金、鎢、銻
投資要點(diǎn):在美國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢,歐債問(wèn)題不容樂(lè)觀和中國(guó)尚未調(diào)控放松的背景下,基本金屬價(jià)格將維持震蕩。弱勢(shì)美元與美國(guó)疲軟的數(shù)據(jù)以及歐債危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒將繼續(xù)支持黃金價(jià)格。小金屬方面,稀土價(jià)格漲幅繼續(xù)放緩,其他小金屬價(jià)格有所盤(pán)整,但鎢、銻價(jià)格已有企穩(wěn)跡象;中期下游需求旺盛,供給繼續(xù)收緊,小金屬在淡季過(guò)后有望反彈。
6月20日我們周報(bào)開(kāi)始建議“擇機(jī)建倉(cāng)”以來(lái),A股有色板塊已反彈4周,近兩周更跑贏大盤(pán)。我們?cè)谏现芤坏闹軋?bào)將黃金股的排序提到首位,在周三(愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí)下調(diào))和周四(伯南克講話)的早上分別再次重申對(duì)黃金股的偏好,上周黃金股顯著跑贏板塊。由于8/10月歐債集中到期,美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及中國(guó)調(diào)控持續(xù),近期黃金股將更具防御性,其次是小金屬股。但我們會(huì)利用基本金屬股(也包括整個(gè)板塊)盤(pán)整回調(diào)的機(jī)會(huì)擇機(jī)建倉(cāng),為參與中期“宏觀窗口”打開(kāi)時(shí)的強(qiáng)勁交易性反彈做準(zhǔn)備。當(dāng)中國(guó)通脹數(shù)據(jù)見(jiàn)頂,政策開(kāi)始有放松跡象,歐債解決有一定進(jìn)展,以及美國(guó)有較大再刺激可能時(shí),“宏觀窗口”將更加明確。有色板塊整體都將跑贏大盤(pán),而基本金屬股彈性最大。我們近期將繼續(xù)關(guān)注山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)及招金礦業(yè)和紫金礦業(yè)等黃金股�；窘饘僦薪ㄗh關(guān)注中期江西銅業(yè)A/H股(基本面良好)、馳宏鋅鍺(600497,股吧)(資產(chǎn)注入和鉬資源擴(kuò)張)及中金嶺南(000060,股吧)(多種資源擴(kuò)張)的交易性機(jī)會(huì)。此外,鎢、銻價(jià)格已有企穩(wěn)回升跡象,可關(guān)注相關(guān)小金屬股的機(jī)會(huì),包括辰州礦業(yè)(002155,股吧)(金鎢銻三足鼎立),廈門(mén)鎢業(yè)(600549,股吧)(鎢產(chǎn)業(yè)鏈高端化和江西資源擴(kuò)張),包鋼稀土(600111,股吧)(稀土價(jià)格維持高位,基本面堅(jiān)實(shí)),金鉬股份(601958,股吧)(深加工產(chǎn)能擴(kuò)張)與洛陽(yáng)鉬業(yè)(鉬資源擴(kuò)張與鎢產(chǎn)業(yè)鏈打造并舉),以及錫業(yè)股份(000960,股吧)。而電子電極鋁箔行業(yè)未來(lái)2-3年前景向好,有領(lǐng)先技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)的新疆眾和(600888,股吧)與東陽(yáng)光鋁(600673,股吧)將受益于結(jié)構(gòu)性高成長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):對(duì)歐債危機(jī)擴(kuò)散和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂猶存,基本金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)。由于市場(chǎng)擔(dān)憂歐債危機(jī)蔓延到意大利、西班牙等國(guó)家,周一LME 基本金屬價(jià)格全線下跌;盡管周二意大利成功拍賣(mài)國(guó)債,周三伯南克暗示可能采取新的經(jīng)濟(jì)刺激方案,市場(chǎng)也一度表現(xiàn)較為樂(lè)觀,但13日公布的PPI、零售等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未消除市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂,隨著伯南克否認(rèn)立即出臺(tái)QE3,穆迪和標(biāo)普相繼將美國(guó)信用評(píng)級(jí)列入觀察名單,基本金屬價(jià)格再次下跌。上周LME 金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn),期銅+0.1%,期鋁-1.6%,期鉛-0.4%,期鋅+0.9%,期鎳+1.1%,期錫+1.5%,期鉬+3.8%。
庫(kù)存方面,LME銅庫(kù)存+200噸,鋁庫(kù)存-2.8萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面,上海期銅-0.3%,期鋁+0.2%,期鉛+1.8%,期鋅+0.5%。
穆迪下調(diào)愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí),美國(guó)財(cái)政問(wèn)題堪憂,COMEX期金價(jià)格連漲5日。上半周市場(chǎng)對(duì)歐債的擔(dān)憂及伯南克講話推動(dòng)COMEX期金創(chuàng)歷史新高。下半周市場(chǎng)將注意力從QE3轉(zhuǎn)移到美國(guó)債務(wù)問(wèn)題,周五公布的歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果也未能阻止金價(jià)進(jìn)一步上漲。COMEX期金一周收漲3.25%至 1590.1美元/盎司。SPDR持倉(cāng)量+2.5%,COMEX凈多頭+25.2%,美元指數(shù)-0.07%至75.13,Brent和WTI原油價(jià)格分別 -0.37%和+1.08%至117.26和97.24美元/桶。
稀土價(jià)格漲勢(shì)如期繼續(xù)放緩,鎢、錫、銻價(jià)格繼續(xù)上漲。稀土價(jià)格漲勢(shì)繼續(xù)放緩,符合我們預(yù)期。氧化鐠釹價(jià)格上漲4.2%至124.9萬(wàn)元/噸,其余品種價(jià)格持平。鎢、錫、銻延續(xù)上周漲勢(shì),鎢精礦+4.4%至14.1萬(wàn)元/噸,錫錠+2.0%至20.2萬(wàn)元/噸,銻錠+3.6%至8.58萬(wàn)元/噸。海綿鈦和電解錳價(jià)格小幅回調(diào),分別-0.9%和-0.5%。
股票方面,我們覆蓋的A股和H股均跑贏大盤(pán)。A股方面,我們覆蓋的股票上周平均漲幅3.2%,跑贏上證綜指的+0.8%,其中我們提示的黃金和小金屬股居前,漲幅前三的是紫金礦業(yè)A+8.9%,廈門(mén)鎢業(yè)+6.8%,中金黃金+6.8%;H股方面,我們覆蓋的股票上周平均漲幅0.4%,高于恒生國(guó)企指數(shù)的-3.8%,其中招金礦業(yè)+5.2%,表現(xiàn)最佳。
有色金屬周報(bào):繼續(xù)擇機(jī)建倉(cāng),特別關(guān)注黃金、鎢、銻
投資要點(diǎn):在美國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢,歐債問(wèn)題不容樂(lè)觀和中國(guó)尚未調(diào)控放松的背景下,基本金屬價(jià)格將維持震蕩。弱勢(shì)美元與美國(guó)疲軟的數(shù)據(jù)以及歐債危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒將繼續(xù)支持黃金價(jià)格。小金屬方面,稀土價(jià)格漲幅繼續(xù)放緩,其他小金屬價(jià)格有所盤(pán)整,但鎢、銻價(jià)格已有企穩(wěn)跡象;中期下游需求旺盛,供給繼續(xù)收緊,小金屬在淡季過(guò)后有望反彈。
6月20日我們周報(bào)開(kāi)始建議“擇機(jī)建倉(cāng)”以來(lái),A股有色板塊已反彈4周,近兩周更跑贏大盤(pán)。我們?cè)谏现芤坏闹軋?bào)將黃金股的排序提到首位,在周三(愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí)下調(diào))和周四(伯南克講話)的早上分別再次重申對(duì)黃金股的偏好,上周黃金股顯著跑贏板塊。由于8/10月歐債集中到期,美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及中國(guó)調(diào)控持續(xù),近期黃金股將更具防御性,其次是小金屬股。但我們會(huì)利用基本金屬股(也包括整個(gè)板塊)盤(pán)整回調(diào)的機(jī)會(huì)擇機(jī)建倉(cāng),為參與中期“宏觀窗口”打開(kāi)時(shí)的強(qiáng)勁交易性反彈做準(zhǔn)備。當(dāng)中國(guó)通脹數(shù)據(jù)見(jiàn)頂,政策開(kāi)始有放松跡象,歐債解決有一定進(jìn)展,以及美國(guó)有較大再刺激可能時(shí),“宏觀窗口”將更加明確。有色板塊整體都將跑贏大盤(pán),而基本金屬股彈性最大。我們近期將繼續(xù)關(guān)注山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)及招金礦業(yè)和紫金礦業(yè)等黃金股�；窘饘僦薪ㄗh關(guān)注中期江西銅業(yè)A/H股(基本面良好)、馳宏鋅鍺(600497,股吧)(資產(chǎn)注入和鉬資源擴(kuò)張)及中金嶺南(000060,股吧)(多種資源擴(kuò)張)的交易性機(jī)會(huì)。此外,鎢、銻價(jià)格已有企穩(wěn)回升跡象,可關(guān)注相關(guān)小金屬股的機(jī)會(huì),包括辰州礦業(yè)(002155,股吧)(金鎢銻三足鼎立),廈門(mén)鎢業(yè)(600549,股吧)(鎢產(chǎn)業(yè)鏈高端化和江西資源擴(kuò)張),包鋼稀土(600111,股吧)(稀土價(jià)格維持高位,基本面堅(jiān)實(shí)),金鉬股份(601958,股吧)(深加工產(chǎn)能擴(kuò)張)與洛陽(yáng)鉬業(yè)(鉬資源擴(kuò)張與鎢產(chǎn)業(yè)鏈打造并舉),以及錫業(yè)股份(000960,股吧)。而電子電極鋁箔行業(yè)未來(lái)2-3年前景向好,有領(lǐng)先技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)的新疆眾和(600888,股吧)與東陽(yáng)光鋁(600673,股吧)將受益于結(jié)構(gòu)性高成長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):對(duì)歐債危機(jī)擴(kuò)散和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂猶存,基本金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)。由于市場(chǎng)擔(dān)憂歐債危機(jī)蔓延到意大利、西班牙等國(guó)家,周一LME 基本金屬價(jià)格全線下跌;盡管周二意大利成功拍賣(mài)國(guó)債,周三伯南克暗示可能采取新的經(jīng)濟(jì)刺激方案,市場(chǎng)也一度表現(xiàn)較為樂(lè)觀,但13日公布的PPI、零售等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未消除市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂,隨著伯南克否認(rèn)立即出臺(tái)QE3,穆迪和標(biāo)普相繼將美國(guó)信用評(píng)級(jí)列入觀察名單,基本金屬價(jià)格再次下跌。上周LME 金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn),期銅+0.1%,期鋁-1.6%,期鉛-0.4%,期鋅+0.9%,期鎳+1.1%,期錫+1.5%,期鉬+3.8%。
庫(kù)存方面,LME銅庫(kù)存+200噸,鋁庫(kù)存-2.8萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面,上海期銅-0.3%,期鋁+0.2%,期鉛+1.8%,期鋅+0.5%。
穆迪下調(diào)愛(ài)爾蘭評(píng)級(jí),美國(guó)財(cái)政問(wèn)題堪憂,COMEX期金價(jià)格連漲5日。上半周市場(chǎng)對(duì)歐債的擔(dān)憂及伯南克講話推動(dòng)COMEX期金創(chuàng)歷史新高。下半周市場(chǎng)將注意力從QE3轉(zhuǎn)移到美國(guó)債務(wù)問(wèn)題,周五公布的歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果也未能阻止金價(jià)進(jìn)一步上漲。COMEX期金一周收漲3.25%至 1590.1美元/盎司。SPDR持倉(cāng)量+2.5%,COMEX凈多頭+25.2%,美元指數(shù)-0.07%至75.13,Brent和WTI原油價(jià)格分別 -0.37%和+1.08%至117.26和97.24美元/桶。
稀土價(jià)格漲勢(shì)如期繼續(xù)放緩,鎢、錫、銻價(jià)格繼續(xù)上漲。稀土價(jià)格漲勢(shì)繼續(xù)放緩,符合我們預(yù)期。氧化鐠釹價(jià)格上漲4.2%至124.9萬(wàn)元/噸,其余品種價(jià)格持平。鎢、錫、銻延續(xù)上周漲勢(shì),鎢精礦+4.4%至14.1萬(wàn)元/噸,錫錠+2.0%至20.2萬(wàn)元/噸,銻錠+3.6%至8.58萬(wàn)元/噸。海綿鈦和電解錳價(jià)格小幅回調(diào),分別-0.9%和-0.5%。
股票方面,我們覆蓋的A股和H股均跑贏大盤(pán)。A股方面,我們覆蓋的股票上周平均漲幅3.2%,跑贏上證綜指的+0.8%,其中我們提示的黃金和小金屬股居前,漲幅前三的是紫金礦業(yè)A+8.9%,廈門(mén)鎢業(yè)+6.8%,中金黃金+6.8%;H股方面,我們覆蓋的股票上周平均漲幅0.4%,高于恒生國(guó)企指數(shù)的-3.8%,其中招金礦業(yè)+5.2%,表現(xiàn)最佳。
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