有色金屬行業(yè)：部分再生鉛企業(yè)停產 維持領先大市-B評級
報告關鍵點:
基本金屬漲跌互現，稀土、小金屬價格平穩(wěn)。
國內鋁庫存繼續(xù)減少，鋁基本面好轉。
維持行業(yè)“領先大市-B”投資評級，建議關注鋁行業(yè)。
報告摘要:
本周，LME基本金屬漲跌互現，鋁、銅、鎳分別上漲了1.4%、1.6%、4.3%，鋅、鉛、錫下跌0.1%、2.8%、0.7%。國際經濟形勢不容樂觀，穆迪、標準普爾先后下調對希臘主權信用評級，美國兩黨仍未就提高債務上限議案達成一致，美聯儲報告稱美國就業(yè)、房產市場依舊疲軟。鋁價受到需求支撐，小幅上漲，國內交易所鋁庫存大幅下降10.8%，反應了國內目前對于現鋁的需求強烈。智利銅礦罷工事件愈演愈烈，6月智利銅產量同比下降8.5%，供應受限繼續(xù)對銅價形成有力支撐。鉛價走勢繼續(xù)疲軟，本月來僅累計上漲1.1%，是所有基本金屬中最低的，因而近幾個月我國鉛精礦進口量一直維持在低位，冶煉企業(yè)缺乏生產積極性。
本周，貴金屬方面，避險情緒助黃金又創(chuàng)新高，上漲1.7%，收于1628美元/盎司，白銀小幅下跌0.5%。希臘第二輪援助計劃雖然出臺，但評級機構對希臘中長期償債能力表示懷疑，認為希臘債務幾乎肯定會違約。南非金礦工人爆發(fā)大規(guī)模罷工，對黃金現貨價格產生影響，給未來黃金的供給帶來不確定性。周五，參議院否決了博納的債務上限方案，市場對于談判能否在期限前達成協議的疑慮上升，金價當天上漲0.9%。
本周，稀土價格繼續(xù)平穩(wěn)，6月下旬以來稀土產品的價格穩(wěn)定，令稀土永磁材料出口出現了大幅增加，6月份我國稀土永磁材料出口1642.7噸，環(huán)比增加20.2%。小金屬方面，價格總體平穩(wěn)，鎢精礦、銻錠結束了前段的強勢表現，鉍、銦各自上漲2%與1.3%。北美鎢業(yè)宣布不久將恢復鎢精礦的開采，月產25，000噸度鎢精礦。如果按鎢精礦含量65%WO3計算，則每月增加385噸供應量，全年增加供應4620噸鎢精礦。
安徽5家再生鉛企業(yè)中四家遭停產，再生鉛年產量合計為25萬噸，占2010年鉛產量的比例為6.0%。據最新公布的鉛酸電池企業(yè)復產情況看，約50%的產能仍被停產或取締，短期有可能對鉛的需求造成負面影響。因為鉛大約75%的需求來自于鉛酸電池生產。
我們維持行業(yè)“領先大市-B”投資評級。建議關注鋁行業(yè)供需基本面的積極變化，鋁價有望繼續(xù)良好表現，建議關注業(yè)績對鋁價彈性較大品種，包括云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、焦作萬方（000612）等。此外，建議繼續(xù)關注子行業(yè)維持高景氣度，價格保持強勢的品種，如稀土、銻、鎢、鍺、鈦、鉭、再生金屬；以及通過資產整合和產能擴張獲得外延式發(fā)展的品種。
風險提示:1）全球經濟復蘇的步伐放緩，有色金屬消費增長乏力，價格低迷；2）中國政府為控制國內通脹，出臺更為嚴厲的宏觀調控措施；3）流動性緊縮導致的估值下降。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創(chuàng)性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發(fā)布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
