吉恩鎳業(yè)營收微增利潤大降
吉林省國資委旗下的冶金企業(yè)吉恩鎳業(yè)(600432.SH)8月31日公布2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告，公司收入增長、利潤下滑的情況繼續(xù)加重，二季度實(shí)現(xiàn)收入5.69億元，同比上升14%，環(huán)比上升1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤991萬元，同比下降69%，環(huán)比下降68%。
據(jù)valuetool平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，實(shí)現(xiàn)EPS(ttm)0.09元，對(duì)應(yīng)ROE水平為2%。二季度毛利率為21%，下降5個(gè)百分點(diǎn)。毛利率已連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)下滑。管理費(fèi)用率上升5個(gè)百分點(diǎn)，至11%。
公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.3億元，同比增長40%；完成凈利潤4118萬元，同比下降47%；EPS為0.05元。
營業(yè)收入的增長源于產(chǎn)品銷售量及銷售價(jià)格的提高，而毛利率的下降導(dǎo)致盈利大幅下滑。報(bào)告期公司冶金業(yè)務(wù)綜合毛利率為26.53%，同比下降了0.94個(gè)百分點(diǎn)。
吉恩鎳業(yè)在半年報(bào)中稱，受美國、歐洲又一輪的債務(wù)危機(jī)影響，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步明顯放緩，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)。公司主要產(chǎn)品鎳系列產(chǎn)品價(jià)格也 隨之大幅波動(dòng)，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大的不利影響。同時(shí)中國加強(qiáng)緊縮性貨幣政策，導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)融資成本顯著上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用等相關(guān)費(fèi)用大幅上漲，也降低了公 司的利潤。公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用1.44億元，同比上升124%。
2011年上半年鎳價(jià)大幅上漲，LME三月鎳期貨價(jià)格為25742美元/噸，相比于去年同期上漲20.8%，帶動(dòng)鎳系列產(chǎn)品價(jià)格普遍上揚(yáng)。但公 司毛利率仍出現(xiàn)下滑，申銀萬國證券31日研報(bào)分析稱，原料自產(chǎn)比率下降、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加和高新企業(yè)稅率優(yōu)惠到期是利潤下降的主要原因。
申銀萬國證券認(rèn)為，目前全球在建鎳礦山項(xiàng)目較多，鎳供給過剩局面難以扭轉(zhuǎn)，鎳價(jià)未來兩年內(nèi)上升空間有限。考慮到公司新建項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，維持中性評(píng)級(jí)。
據(jù)valuetool平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，過去一個(gè)季度共有5家機(jī)構(gòu)對(duì)吉恩鎳業(yè)的2011年EPS進(jìn)行了預(yù)測(cè)，平均值是0.24元，最大值是0.29元， 最小值是0.132元。這些機(jī)構(gòu)包括國金證券(600109.SH)、中投證券、民生證券、華鑫證券等，其中國金證券給予公司"持有"的評(píng)級(jí)。公司上半年 完成凈利潤為2011全年市場一致預(yù)期的21%。
公司8月30日收盤價(jià)為19.42元，比上一個(gè)交易日上升0.21%。對(duì)應(yīng)的市盈率(ttm)為223.4倍，市凈率(ttm)為4.3倍。
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