產(chǎn)能釋放對(duì)鋁價(jià)影響有限
近期鋁價(jià)受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響經(jīng)歷了大幅殺跌行情，不過(guò)本周三歐盟第二次峰會(huì)的召開有望達(dá)成共識(shí)，將緩解市場(chǎng)先前過(guò)度恐慌的擔(dān)憂情緒。配合當(dāng)前成本的有力支撐，后市鋁價(jià)下跌空間有限，短期迎來(lái)筑底行情。不過(guò)，必須注意到當(dāng)前冶煉鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能依舊過(guò)剩、下游需求又在放緩，鋁價(jià)反彈高度不宜有太大期望。
成本支撐調(diào)整空間
巴克萊報(bào)告分析顯示，目前鋁價(jià)已是生產(chǎn)成本的80—90%，表明鋁價(jià)繼續(xù)下跌的可能性較小。中鋁氧化鋁報(bào)價(jià)維持在3000元/噸，陽(yáng)極炭塊價(jià)格穩(wěn)定在4000元/噸，電價(jià)為0.48—0.57元/度，加上1200元/噸的人工與其他費(fèi)用，成本價(jià)大致在16400—17300元/噸，目前期貨主力合約價(jià)格遠(yuǎn)低于成本價(jià)，多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。在成本支撐下，鋁期貨、現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌的空間較為有限。
四季度產(chǎn)能實(shí)際釋放有限
長(zhǎng)期以來(lái)，制約鋁價(jià)上漲的主要原因在于產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，但從全球范圍看，這種情況正在逐步改善。據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—8月份全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩55.27萬(wàn)噸，而去年同期為65.95萬(wàn)噸。WBMS還稱，未來(lái)原鋁需求將很有可能超過(guò)原鋁產(chǎn)量，若過(guò)剩轉(zhuǎn)化為緊缺，供不應(yīng)求的預(yù)期將助漲國(guó)際鋁價(jià)。國(guó)內(nèi)方面，今年以來(lái)國(guó)家一直對(duì)電解鋁項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格宏觀調(diào)控，為此叫停了700多億的電解鋁擬投資項(xiàng)目，借此遏制電解鋁產(chǎn)能盲目擴(kuò)張。不過(guò)此次調(diào)控針對(duì)的是擬建項(xiàng)目，對(duì)在建項(xiàng)目沒(méi)有影響。今年四季度可能出現(xiàn)集中性的產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)有300—400萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，但實(shí)際能夠釋放的產(chǎn)量十分有限，不足以對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成限制。
從中國(guó)海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)看，9月份鋁及其制成品進(jìn)口量同比出現(xiàn)明顯下滑，其中，氧化鋁進(jìn)口量同比減少了74%，鋁合金、廢鋁、鋁材等進(jìn)口量也都有不同程度的降幅。另外，出口也有放緩跡象。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存卻大量增加。短期看來(lái)因海外需求不足，導(dǎo)致中國(guó)出口受阻。加之國(guó)家持續(xù)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，鋁市需求放緩。
歐債危機(jī)短期緩解，長(zhǎng)期難料
美、德等主要經(jīng)濟(jì)體處于政治周期的轉(zhuǎn)換時(shí)期，采取的措施基本都是問(wèn)題導(dǎo)向性的。解決歐債危機(jī)或?qū)⒀永m(xù)此種思路。近期法德領(lǐng)導(dǎo)人承諾在第二次歐盟峰會(huì)上達(dá)成歐債危機(jī)全面解決的方案，但又有消息稱周三峰會(huì)達(dá)成全面解決方案的希望渺茫，但筆者認(rèn)為，此次峰會(huì)將會(huì)有重要成果出現(xiàn)，短期歐債危機(jī)將有所緩解。但歐債危機(jī)不僅是流動(dòng)性危機(jī)，更是一種持續(xù)性償付危機(jī)，償付能力的提高不是短期內(nèi)就能解決的。
歐盟峰會(huì)10月26日第二次會(huì)議極有可能達(dá)成某種共識(shí)，這將舒緩當(dāng)前市場(chǎng)過(guò)度擔(dān)憂的恐慌情緒。另外，四季度產(chǎn)能集中性釋放的實(shí)際影響較為有限，不會(huì)對(duì)鋁價(jià)造成太多利空影響。在此宏觀以及供需基本面背景下，鋁價(jià)短期將低位筑底。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
