核電審批重啟提升預(yù)期 光伏投資機(jī)會仍可期
未來十年內(nèi)，中國新能源投資累計(jì)將達(dá)3-4萬億元。我們認(rèn)為近期隨著《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》、《生物質(zhì)能源“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的出臺，各個(gè)板塊面臨著發(fā)展的良機(jī)，隨著煤電成本上升和新能源發(fā)電成本逐步下降，政策支持空間逐步上移。政策的前瞻性執(zhí)行和十二五規(guī)劃帶動(dòng)的中央、地方政府主導(dǎo)的發(fā)電端投資將推動(dòng)新能源發(fā)電在未來五年的持續(xù)性增長。
隨著2012年3-5月份核電面臨規(guī)劃重啟，雖然密集審批和投資集中在2014年，我們認(rèn)為核電重新獲得審批帶來核電板塊估值提升，同時(shí)關(guān)于核電技術(shù)路線爭論將在明年上半年解決，即以三代AP1000為主，大力推進(jìn)CAP1400研發(fā)，核電設(shè)備國產(chǎn)化加速推進(jìn)。
明年歐洲市場需求增速放緩，但是新興市場將經(jīng)歷跨越式發(fā)展，越來越多國家加入GW俱樂部。行業(yè)方面明年下半年存貨/出貨將趨于合理比率，產(chǎn)業(yè)鏈將于企穩(wěn)，經(jīng)過6-9個(gè)月整合，光伏行業(yè)景氣度將回升。去庫存壓力下關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈整合與技術(shù)革新，冷氫化成為未來兩年多晶硅成本下降主旋律。
潔凈煤技術(shù)方面，在科技部“十二五”戰(zhàn)略目標(biāo)中，明確表示到2020年單位GDP二氧化碳排放比2005年降低40%-45%。目前能夠滿足這一要求的技術(shù)只有超超臨界循環(huán)和IGCC，IGCC凈化率顯著優(yōu)于超超臨界循環(huán)。近幾年清潔煤技術(shù)路線為掌握IGCC核心技術(shù)和系統(tǒng)集成技術(shù)，關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化，成本逐步降低至可接受范圍。未來幾年國產(chǎn)化設(shè)備將加速推進(jìn)。
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