有色金屬：稀有金屬需求未見好轉(zhuǎn)
總的來(lái)看近期稀有金屬下游需求仍不見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)人氣渙散，廠商和貿(mào)易商普遍面臨去庫(kù)壓力，我們預(yù)計(jì)大部分品種短期內(nèi)仍將有下行的可能。
上周(截至2011 年11 月18 日)歐債危機(jī)不斷擴(kuò)散，加劇市場(chǎng)對(duì)其可能失控的擔(dān)憂；同時(shí)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明歐洲主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)可能積弱難返，上周基本金屬市場(chǎng)承壓較大。
而對(duì)目前接近或已跌破成本線的金屬而言，價(jià)格下行空間可能有限，但仍有可能繼續(xù)震蕩或維持低位。在下游需求未見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)人氣渙散以及去庫(kù)壓力下，我們維持對(duì)大部分稀有金屬短期價(jià)格的謹(jǐn)慎態(tài)度。目前基本金屬和貴金屬中我們主要推薦山東黃金、中金嶺南和錫業(yè)股份，此外我們還相對(duì)看好金屬新材料企業(yè)和部分稀有金屬公司，主要有東方鉭業(yè)、江特電機(jī)（有鋰和鉭資源）和廈門鎢業(yè)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
LME基本金屬除鉛、鋅外大多小幅回落。LME鉛價(jià)領(lǐng)漲3.4%，鋅價(jià)上揚(yáng)2.2%；錫價(jià)領(lǐng)跌2.9%。上周倫敦金價(jià)收跌3.0%。
上周法國(guó)、意大利、西班牙等國(guó)主權(quán)CDS費(fèi)率均創(chuàng)歷史新高，尤其是西班牙國(guó)債拍賣收益率創(chuàng)14年新高，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂歐債危機(jī)或?qū)⒀杆購(gòu)南ＥD蔓延至意 大利甚至西班牙等其他高危國(guó)家，歐債危機(jī)面臨整體失控的風(fēng)險(xiǎn)，此外最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明歐洲主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)明顯，基本金屬市場(chǎng)承壓較大。從個(gè)別品 種來(lái)看，鉛、鋅和鋁價(jià)格已十分接近或跌破成本線，繼續(xù)大幅下挫可能性不大，但依然可能面臨震蕩或持續(xù)維持低位的格局。
LME基本金屬庫(kù)存大多繼續(xù)下降。LME錫庫(kù)存自10月中旬以來(lái)進(jìn)入下降通道，本周領(lǐng)跌8.6%（近1月來(lái)累計(jì)下跌近30%）。國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存大幅增長(zhǎng)29.1%。
稀有金屬需求未見好轉(zhuǎn)，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)疲軟。總的來(lái)看近期稀有金屬下游需求仍不見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)人氣渙散，廠商和貿(mào)易商普遍面臨去庫(kù)壓力，我們預(yù)計(jì)大部分 品種短期內(nèi)仍將有下行的可能。上周鉬價(jià)表現(xiàn)較好，歐洲氧化鉬小幅攀升1.8%；鎢精礦價(jià)格也上漲1.5%。上周錳、鋯英砂和銦等稀有金屬品種表現(xiàn)落后，分 別下跌5.4%、4.0%和3.8%。稀土市場(chǎng)仍難改頹勢(shì)，碳酸稀土精礦、稀土氧化物以及下游釹鐵硼價(jià)格同時(shí)出現(xiàn)下滑。
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