“煤”“色”分家折射投資新邏輯
昨日有色金屬板塊逆勢(shì)大漲，煤炭板塊則領(lǐng)跌市場(chǎng)，昔日“戰(zhàn)友”首現(xiàn)分道揚(yáng)鑣之勢(shì)。如果把統(tǒng)計(jì)期拉長(zhǎng)，便會(huì)發(fā)現(xiàn)這種分化早已出現(xiàn)，二者年內(nèi)漲幅存在著明顯的差距。分析人士指出，有色金屬板塊的持續(xù)走強(qiáng)緣于稀土、黃金等龍頭股的反復(fù)活躍，而煤炭板塊則受制于經(jīng)濟(jì)下行和能源替代的因素。這也意味著在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，不同的周期品種將演繹不同的路徑，周期股同漲同跌正成為過(guò)去式。進(jìn)一步來(lái)看，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和政策的博弈格局之下，“非周期即消費(fèi)”的擇股方式也漸漸落伍，市場(chǎng)正在進(jìn)入“精細(xì)擇股”階段。
“煤飛色舞”組合分道揚(yáng)鑣
昨日大盤弱勢(shì)震蕩，上證綜指再次收出陰十字星。盤面上，行業(yè)板塊跌多漲少，昔日總是攜手共進(jìn)退的有色金屬和煤炭板塊分列漲跌幅榜首尾兩端，如此極端分化的走勢(shì)成為市場(chǎng)最搶眼的特點(diǎn)之一。
具體來(lái)看，23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有色金屬指數(shù)以1.55%的漲幅領(lǐng)跑，采掘指數(shù)則下跌1.52%，跌幅最大。有色金屬指數(shù)成分股大面積收紅，其中章源鎢業(yè)強(qiáng)勢(shì)漲停，山東黃金、恒邦股份、辰州礦業(yè)和中金黃金漲幅居前，分別上漲6.77%、5.18%、4.90%和4.23%，云南鍺業(yè)、包鋼稀土、云南銅業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)等個(gè)股的漲幅也超過(guò)2%。而煤炭股則跌多漲少，冀中能源、山煤國(guó)際、國(guó)投新集等6只個(gè)股跌幅超過(guò)3%。
有色金屬和煤炭板塊之所以出現(xiàn)如此極端分化的走勢(shì)，與近期基本面和消息面的影響密切相關(guān)。隨著歐債危機(jī)波瀾再起、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景生變，第三輪量化寬松政策預(yù)期再度升溫�！坝♀n機(jī)”的開(kāi)啟顯然不利于美元的繼續(xù)上行，在避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫的背景下，黃金替代美元成為新的避險(xiǎn)港灣。資金的涌入推動(dòng)國(guó)際金價(jià)近期持續(xù)走高，A股黃金股隨之受到正面刺激，以山東黃金為首的黃金股昨日集體大漲。此外，消息面上，江西九江市武寧縣大湖塘地區(qū)探明儲(chǔ)量為106萬(wàn)噸的世界最大鎢礦。對(duì)此，廈門鎢業(yè)停牌雖做出澄清回應(yīng)，但章源鎢業(yè)則依然強(qiáng)勢(shì)漲停。
相對(duì)于有色金屬，煤炭板塊則多面受困。4月下旬以來(lái)港口煤價(jià)持續(xù)下行，庫(kù)存卻在持續(xù)走高，秦皇島港煤炭庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到2009年以來(lái)的高點(diǎn)，而隨著夏季用煤淡季的到來(lái)，行業(yè)景氣度恐怕還將持續(xù)下行；與此同時(shí)，油價(jià)和煤炭?jī)r(jià)格存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，國(guó)際油價(jià)的大幅下跌也對(duì)煤炭?jī)r(jià)格構(gòu)成壓制。
周期股未必時(shí)刻“抱團(tuán)”
在投資者的印象中，作為周期類板塊的典型代表，有色金屬和煤炭板塊往往共同進(jìn)退，“煤飛色舞”一詞也由此而生。因此，昨日二者的分道揚(yáng)鑣引起市場(chǎng)關(guān)注。實(shí)際上，如果把統(tǒng)計(jì)期拉長(zhǎng)便會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)二者的走勢(shì)早已悄然分化。
統(tǒng)計(jì)顯示，5月以來(lái)，申萬(wàn)有色金屬指數(shù)累計(jì)上漲3.86%，位居漲幅榜第二位，申萬(wàn)采掘指數(shù)則以7.44%的跌幅墊底。即使將統(tǒng)計(jì)區(qū)間拉長(zhǎng)至年內(nèi)，二者的分化程度也相當(dāng)顯著：年初至今申萬(wàn)有色金屬板塊累計(jì)上漲29.54%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅榜榜首，而采掘板塊僅累計(jì)上漲6.50%，在23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名11位，大幅跑輸上證綜指。
可見(jiàn)，有色金屬和煤炭板塊的分化已有時(shí)日，這與中國(guó)乃至全球的經(jīng)濟(jì)背景不無(wú)關(guān)聯(lián)。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下行、結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)使得煤炭行業(yè)需求萎縮，產(chǎn)能過(guò)剩壓力凸顯，而節(jié)能減排的大環(huán)境也令煤炭的能源地位受到能源替代的威脅。這一點(diǎn)在美股中也得到了體現(xiàn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂以及對(duì)頁(yè)巖氣等新能源替代傳統(tǒng)能源的預(yù)期，使得美股中的煤炭板塊今年也出現(xiàn)了大跌。相比之下，有色金屬板塊則從不缺乏領(lǐng)軍人物，今年以來(lái)反復(fù)活躍。今年以來(lái)有色金屬走出數(shù)波上漲行情，受益環(huán)保扶持力度和節(jié)能產(chǎn)業(yè)政策的稀土概念基本上貫穿始終；近期，黃金股受益避險(xiǎn)情緒接棒領(lǐng)漲，基本金屬雖然受制經(jīng)濟(jì)低迷和需求萎縮，但QE3升溫預(yù)期仍在一定程度上給予對(duì)沖。
由此可見(jiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)下行和發(fā)展方式的脫胎換骨，“周期股”內(nèi)部開(kāi)始出現(xiàn)分化，其內(nèi)涵也不再單一。周期股固然會(huì)受制經(jīng)濟(jì)的疲弱，卻也可以乘上產(chǎn)業(yè)升級(jí)的東風(fēng)。因此，不同種類的周期股該有不同的理解，單純同漲同跌的局面開(kāi)始趨于復(fù)雜，“非周期即消費(fèi)”的擇股方式也漸漸落伍，市場(chǎng)正在進(jìn)入“精細(xì)擇股”階段。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
