有色金屬行業(yè)數(shù)據(jù)周評
主要觀點:
1.基本金屬:上周歐洲和中國央行的寬松并未能明顯提振基本金屬價格,金屬價格整體呈弱勢震蕩,主要因為:歐央行降息在市場的預(yù)期之內(nèi),且寬松導(dǎo)致美元走強(qiáng);中國央行降息在市場意料之外,但未能根本上縮小市場對政策能否托底經(jīng)濟(jì)的分歧;美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第4個月低于預(yù)期,但市場對美聯(lián)儲QE3的預(yù)期在連續(xù)的失望后顯得遲滯,而市場避險情緒攀升進(jìn)一步推高美元。短期內(nèi)我們對基本金屬價格走勢保持謹(jǐn)慎,但隨著國內(nèi)新開工投資項目進(jìn)入原材料采購階段,政策放松累積效應(yīng)對金屬需求的拉動作用將在三季度末開始顯現(xiàn)。
2.黃金:二季度以來美國非農(nóng)就業(yè)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)欠佳,但相對陷入歐債困局的歐洲,美國經(jīng)濟(jì)的弱增長足以讓美元維持一個偏強(qiáng)態(tài)勢,并令黃金價格承壓。黃金和美元理論上都具備避險作用,但若歐債危機(jī)惡化且金融市場流動性出現(xiàn)急劇收縮,此種背景下黃金和風(fēng)險資產(chǎn)就不會有根本區(qū)別,都會遭遇沉重拋售而成為換取流動性的手段。上周歐洲央行降息雖然在一定程度上緩和了流動性壓力,但卻更大程度上的推高了美元,進(jìn)一步令金價承壓。我們認(rèn)為,中期內(nèi)唯有美聯(lián)儲量化寬松政策才能從流動性和美元兩個方面都賦予黃金價格大幅上升的動力。
3.小金屬:上周國內(nèi)稀土氧化物價格普遍下挫,國家實施戰(zhàn)略儲備消息并未能提振價格,反映下游需求持續(xù)低迷,正處于去庫存階段。上周輕稀土鑭鈰鐠釹氧化物分別下跌3%、3%、4%和10%,中重稀土氧化釓和氧化釔均下跌了11%,氧化鏑和氧化銪分別下跌1%和3%。
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