有色金屬板塊利用盤整布局
投資建議：過去兩周，英國提出融資換貸款項目和歐元區(qū)財長批準對西班牙銀行業(yè)援助計劃穩(wěn)定了市場情緒，但西班牙國債收益率再度上升，西班牙地方政府的援助申請亦令市場擔憂加劇。此外，IMF下調(diào)了全球增長預測。美國方面，伯南克重申對疲弱經(jīng)濟的擔憂，但未提及QE3。國內(nèi)方面，溫總理講話顯示政策繼續(xù)向穩(wěn)增長傾斜，鐵路和基建投資可能加大，7月上半月四大行新增貸款500億，投放節(jié)奏相對加快;但近日兩部委聯(lián)合下發(fā)的要求嚴格執(zhí)行房地產(chǎn)調(diào)控政策的《通知》顯示地產(chǎn)調(diào)控不會大幅放松。短期來看，三季度中國放松有望超預期，但中報期間全年盈利的下調(diào)和基本面回暖的滯后將抑制市場情緒，四季度中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望好轉(zhuǎn)，但須警惕房價再起導致再次調(diào)控。關(guān)注國務院年中經(jīng)濟形勢會議。
A股方面，維持謹慎，利用調(diào)整布局節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性資源等主題性品種。在趨勢性機會難尋的背景下，建議繼續(xù)關(guān)注具有政策支持及長期發(fā)展前景的節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性資源等主題性品種，包括廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè) (目前鎢基本面較弱，但中長期增長潛力較大，且國家對鎢的收儲是未來發(fā)展趨勢)，格林美 (節(jié)能環(huán)保與循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)有望迎來政策密集出臺期，近期停牌)，若復牌后顯著回調(diào)，建議逢低吸納。黃金方面走勢存在不確定性(美元走弱才會找到上漲動力)，基本金屬多將維持弱勢，但若政策放松大幅加碼或海外繼續(xù)量化寬松(目前看來機率不高)，則可參與黃金股中的山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)A、和辰州礦業(yè)，以及基本金屬股的江西銅業(yè)A、馳宏鋅鍺、中金嶺南等的交易性機會。
H股方面，短期震蕩盤整，重申區(qū)間交易策略，逢低布局。前期快速下跌的金屬價格隨中國放松有望迎來技術(shù)性的反彈，為相關(guān)個股帶來交易性機會。紫金H(PE為7.8x)和招金(PE為12.3x)估值便宜，階段性反彈空間相對較大，但中期金價走勢不確定性較大，股價反彈持續(xù)性有限;江銅H也有望出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但鑒于全球經(jīng)濟低迷，銅行業(yè)基本面短期顯著改善概率較小，中期股價多將震蕩盤整。鉬價持續(xù)下跌，洛鉬盈利難有改觀，中期股價缺乏動力。河南補貼電解鋁企業(yè)不利于供給收縮，鋁價將繼續(xù)低迷，中鋁H業(yè)績下調(diào)風險較大，排序依然靠后。
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