有色：機構逢低中長期配置 薦12股
有色板塊9月19日領漲兩市，板塊整體漲幅超過3%。其中黃金概念股走勢最為強勁。榮華實業(yè)、恒邦股份等兩股漲停。
國金證券：有色金屬行業(yè)屌絲也有春天
流動性帶來的情緒面完全轉(zhuǎn)向，中級反彈確立：QE3每個月400億美元的購債額規(guī)模并不大，這也許是市場在消息公布后漲幅并未很大的原因，而激勵市場上漲的力量更主要來源于并未設定期限，以及日后加大規(guī)模的可能。由于并未設置期限，這意味著量化寬松將成為未來很長一段時間以內(nèi)的常態(tài)，金融市場更加寬松，基本可以確定的是，QE3為市場的長期走勢奠定了上漲的基調(diào)，風險資產(chǎn)將進一步受到追捧，市場基調(diào)已經(jīng)由前段時間的下跌轉(zhuǎn)向。
不會見光死。先追點，重點把握利好兌現(xiàn)后逢低做多的機會。市場普遍預期的美聯(lián)儲QE3已于近日兌現(xiàn)，未來幾日市場在上漲慣性的帶動下，繼續(xù)上漲的可能性較大，先追點防止踏空。但根據(jù)以往的經(jīng)驗來看，上漲之后可能要迎來一輪調(diào)整，類似的走勢可以參照2010年11月美聯(lián)儲推出QE2后的市場情況。一旦有回調(diào)的機會，請把握回落后逢低買入的機會。因為從大面來看，歐元區(qū)的債務危機已經(jīng)有緩解跡象，同時美聯(lián)儲QE3釋放了市場的風險偏好，同時歐洲和美國都沒有設定量化寬松的規(guī)模，只要經(jīng)濟沒有確立復蘇，寬松將繼續(xù)進行，量化寬松的步伐何時停止就沒有了預期。從流動性層面來講，已經(jīng)轉(zhuǎn)向。市場的長期趨勢傾向于追捧風險資產(chǎn)，若市場回落，應該是較好的逢低做多機會。
QE3能持續(xù)多久？反彈能持續(xù)多久？對于QE3，之前高盛等外行預期出臺的可能性達到60%，后來升至65%，而最近交流結(jié)果和數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)大部分同行都未預期QE3的出臺，根據(jù)聲明，美聯(lián)儲關注的兩個經(jīng)濟指標，就業(yè)和房地產(chǎn)：1、美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增長；2、美國商業(yè)銀行中不動產(chǎn)抵押資產(chǎn)及其相關的證券杠桿化資產(chǎn)的總量以及占比。美國經(jīng)濟實際上仍是一種類似于底部陰跌的走勢，而非是確定性的復蘇。
回顧過去的3-4年，美聯(lián)儲的QE1改善了金融機構和部分企業(yè)的資產(chǎn)負債表，QE2改善了美國家庭部門的資產(chǎn)負債表，但是美國地產(chǎn)市場的不良資產(chǎn)和杠桿化一直沒有改善，而且規(guī)模比前兩個部門更大。由于地產(chǎn)市場的不良資產(chǎn)在企業(yè)部門、金融機構和家庭部門中都有相當大的比例，在地產(chǎn)市場去杠桿化太慢的背景下，美國的企業(yè)和家庭或者說整個美國的資產(chǎn)負債表已經(jīng)基本沒有改善空間。所以QE3確實是必要的，就是為了其地產(chǎn)市場。公布的QE3方案也看的很清楚，主要購買資產(chǎn)抵押證券(目前私人消費市場基本出清了，就剩下地產(chǎn)市場這一塊了)，即幫助市場出清地產(chǎn)市場。
從這個角度講，美國不設定QE3規(guī)模沒關系，國金證券以后緊盯的是美國房地產(chǎn)市場，QE3能持續(xù)多久，就看房地產(chǎn)市場的數(shù)據(jù)指標何時能恢復。
投資建議
國金證券上調(diào)行業(yè)評級至增持，因流動性明顯改善將帶來價格提升預期，定義為中級反彈。反彈初期仍然是有期貨定價的資源股，因這些價格會最先反彈，以銅、黃金為首，標的為銅陵有色、云南銅業(yè)、山東黃金、辰州礦業(yè)、中金黃金。如果一步高開后這些標的買入空間不大，則可選擇錫業(yè)股份、中金嶺南、中色股份。反彈中期，小金屬價格開始上漲后，將以稀缺資源股為主，標的為辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)、云南鍺業(yè)、東方鋯業(yè)。反彈后期標志將是電解鋁、加工類個股開始跟漲，屆時建議逐步減倉前期品種�！ �
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