有色金屬行業(yè)：稀土價(jià)格全線反彈
金屬價(jià)格走勢回顧:上周美國總統(tǒng)大選、中國召開十八大,金屬市場總體較為謹(jǐn)慎。希臘撙節(jié)措施投票、美國"財(cái)政懸崖"問題均令市場有所擔(dān)憂,金屬價(jià)格小幅震蕩,期銅跌至兩個(gè)月低點(diǎn)。上周LME3月期,鉛/鋅/錫分別上漲2.6%/1.0%/0.7%,銅/鋁/鎳分別下跌1.2%/0.2%/0.2%。上周國際現(xiàn)貨黃金收于1731.18美元/盎司,周上漲3.2%。上周主要黃金ETF持倉量上升1.86噸。小金屬方面:中釔富銪礦價(jià)格不變,碳酸稀土礦下跌0.4%。下游稀土氧化物價(jià)格全線反彈:氧化釹/氧化鐠/氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱/氧化銪/金屬譜釹分別上漲3.3%/3.3%/8.4%/10.7%/4.6%/4.5%/9.1%。我們跟蹤的其余小金屬,鋯英砂/銻錠/鉍錠/金屬鍺/金屬鎂/電解錳/鉬精礦分別下跌3.9%/0.7%/1.6%/0.5%/0.6%/0.4%/1.4%,鎢精礦上漲6.8%,其余保持價(jià)格不變。
有色股票走勢回顧:上周有色行業(yè)指數(shù)(申萬)周跌幅2.16%,跑贏滬深300指數(shù)0.69個(gè)百分點(diǎn),在申萬23個(gè)一級行業(yè)指數(shù)漲幅排行榜中排名第4。
上周漲幅前三的有色股票分別是中科合臣/怡球資源/魯豐股份,漲幅分別為10.84%/6.98%/5.36%。上周跌幅前三的有色股票分別是安泰科技/中鋼吉炭/云南鍺業(yè),跌幅分別為8.99%/8.55%/7.92%。
國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性:歐元區(qū)10月Markit綜合PMI降至45.7,連續(xù)九個(gè)月低于榮枯分水嶺。中國方面,10月CPI同比漲1.7%,創(chuàng)3年新低;10月PPI降2.8%,同比增速連降14個(gè)月后首次回升。流動(dòng)性方面,澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持利率3.25%不變;印尼央行將隔夜基準(zhǔn)利率維持在5.75%不變;英國央行維持0.5%的基準(zhǔn)利率不變,同時(shí)國債采購項(xiàng)目總額維持于3750億英鎊不變;歐洲央行維持0.75%利率不變;韓國央行維持利率于2.75%水平不變。
中國方面,本周公開市場有5330億元逆回購到期,到期量創(chuàng)下年內(nèi)新高。
我們的觀點(diǎn):受美國大選結(jié)果及稀土價(jià)格快速反彈影響,上周黃金子板塊及稀土類個(gè)股表現(xiàn)靚麗。另外,上周公布的中國10月工業(yè)增加值、發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次好于預(yù)期,表明宏觀經(jīng)濟(jì)狀況正呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。本周面臨的將是德意法及歐元區(qū)第三季度GDP數(shù)據(jù)、美國10月CPI數(shù)據(jù)。鑒于十種有色金屬產(chǎn)量增速達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn),大部分金屬價(jià)格跌幅趨緩,部分金屬品種如稀土和鎢開始強(qiáng)勢反彈,我們分析認(rèn)為有色金屬的基本面存在改善跡象,加之外圍此起彼伏的“危機(jī)”、“蕭條”使流動(dòng)性寬松預(yù)期得到不斷加強(qiáng),未來一個(gè)季度我們對有色金屬板塊仍維持樂觀態(tài)度,看好的品種低估值的貴金屬板塊,以及未來基本面面臨改善的小金屬公司,推薦的公司山東黃金(買入)、中金黃金(買入)、盛達(dá)礦業(yè)(增持),產(chǎn)銷環(huán)比改善的東方鉭業(yè)(未評級),價(jià)格強(qiáng)勢反彈的包鋼稀土(未評級)。
本周關(guān)注焦點(diǎn):世界主要經(jīng)濟(jì)體三季度GDP;美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議紀(jì)要。
風(fēng)險(xiǎn)提示:下游恢復(fù)低于預(yù)期。
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