有色金屬收儲(chǔ)難改基本面
上市的大型國(guó)企。從收儲(chǔ)的手段來(lái)看，這次有關(guān)部門采取的收儲(chǔ)手段與2008年如出一轍，即企業(yè)將產(chǎn)品庫(kù)存向銀行進(jìn)行抵押來(lái)獲得貸款，在這期間企業(yè)仍會(huì)承擔(dān)被收儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上升帶來(lái)的收益和下降帶來(lái)的虧損，收儲(chǔ)期結(jié)束后產(chǎn)品還歸企業(yè)所有，而政府負(fù)責(zé)償還貸款利息。從某種程度上來(lái)說(shuō)，有色行業(yè)的收儲(chǔ)政策相當(dāng)于政府為有色企業(yè)貸款進(jìn)行貼息來(lái)緩解其資金的壓力，這與農(nóng)產(chǎn)品的收儲(chǔ)有著較大的不同。
供大于求格局未變
收儲(chǔ)政策只能在短期內(nèi)影響有色金屬的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格，從長(zhǎng)期來(lái)看供需基本面才是其價(jià)格的決定性因素。在11月22日舉行的第四屆全國(guó)鋁用碳素技術(shù)與市場(chǎng)研討會(huì)上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)稱，截至目前，中國(guó)電解鋁年產(chǎn)能已超過(guò)2500萬(wàn)噸，已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩。而根據(jù)銅研究小組的預(yù)計(jì)，2012年中國(guó)銅冶煉產(chǎn)能也將過(guò)剩200萬(wàn)噸，加上進(jìn)口精煉銅，市場(chǎng)供給過(guò)剩約300萬(wàn)噸。鉛、鋅等有色金屬也處在產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)。
除了產(chǎn)能過(guò)剩，消費(fèi)疲弱而帶來(lái)的庫(kù)存持續(xù)增加的壓力也是市場(chǎng)比較擔(dān)憂的一個(gè)方面。對(duì)金屬銅來(lái)說(shuō)，除了上海期貨交易所10多萬(wàn)噸的顯性庫(kù)存，據(jù)一些交易商估計(jì)，目前上海和廣東的保稅倉(cāng)精煉陰極銅庫(kù)存有104萬(wàn)噸；對(duì)金屬鋁來(lái)說(shuō)，交易所的顯性庫(kù)存加上社會(huì)庫(kù)存和煉廠隱性庫(kù)存超過(guò)200萬(wàn)噸；而鋅在期貨交易所的顯性庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存之和也超過(guò)了80萬(wàn)噸，因此從目前的收儲(chǔ)量來(lái)看只是杯水車薪，僅能緩解部分過(guò)剩的壓力，供給過(guò)剩格局難以改變。由于行業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)能過(guò)剩，需求不足，今年前三季度有色金屬行業(yè)集體陷入困境。三季度，電解鋁行業(yè)凈利潤(rùn)虧損28.84億元；鉛、鋅冶煉行業(yè)凈利潤(rùn)虧損8.42億元。在國(guó)內(nèi)一家大型有色金屬礦業(yè)集團(tuán)從事分析研究的張橫向新金融記者表示，此次鋁和鋅收儲(chǔ)雖然能一定程度上緩解部分冶煉廠資金鏈的緊張，但在庫(kù)存被收儲(chǔ)之后，這些煉廠反而會(huì)重新加碼生產(chǎn)鉛鋅產(chǎn)品，從而加大過(guò)剩壓力。
在有色金屬行業(yè)上游產(chǎn)能仍在不斷擴(kuò)張的情況下，下游需求卻持續(xù)疲軟。金屬銅主要消費(fèi)行業(yè)指標(biāo)10月出現(xiàn)了小幅提升，其中電網(wǎng)投資、汽車銷售、空調(diào)銷售同比增幅均高于年初，然而這些同比增幅的出現(xiàn)很大程度上是受以上分項(xiàng)指標(biāo)基數(shù)比較低的影響，而房地產(chǎn)投資仍較低迷，并且宏觀層面的不確定性較多，銅的需求依然不是很樂觀。
10月份，銅桿線、銅板帶和銅管等企業(yè)開工率僅在67%至71%。在鋅的市場(chǎng)需求上，下游企業(yè)的消費(fèi)狀況也令人擔(dān)憂。鍍鋅、氧化鋅及鋅合金企業(yè)的開工水平較低，開工率普遍低于80%，雖然之前國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的一些項(xiàng)目投資令終端電力電網(wǎng)、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有所提速，但房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)回暖緩慢。12月份以后將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)鋅消費(fèi)低迷的態(tài)勢(shì)將延續(xù)。而產(chǎn)能過(guò)剩最嚴(yán)重的鋁行業(yè)的下游顯然無(wú)法消化過(guò)高的產(chǎn)量和高企的庫(kù)存，去庫(kù)存化仍在緩慢進(jìn)行中，鋁型材和鋁板帶企業(yè)開工率也處于65%至67%之間，鋁合金訂單在10月份明顯清淡。
有色金屬等待春天
在今年“金九銀十”的時(shí)候有色金屬行業(yè)呈現(xiàn)出了旺季不旺的現(xiàn)象，而進(jìn)入11月后期，工業(yè)品市場(chǎng)淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)。國(guó)都期貨分析師李健表示，從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，進(jìn)入12月后的下游開工率將會(huì)繼續(xù)小幅下降，下游需求不振以及上游供應(yīng)過(guò)剩的格局不會(huì)變，目前有色金屬的價(jià)格壓力較大。對(duì)于有色金屬價(jià)格后期的走勢(shì)，李健認(rèn)為還有一些變化因素值得關(guān)注。
盡管收儲(chǔ)不能改變基本面，但短期是否有第二批和第三批的收儲(chǔ)，對(duì)于有色金屬短期內(nèi)的價(jià)格還是有著較大的影響，這從11月15日收儲(chǔ)時(shí)有色金屬期貨價(jià)格的波動(dòng)就能看出。如果有第二批和第三批收儲(chǔ)，收儲(chǔ)量也很關(guān)鍵。從第一次收儲(chǔ)的數(shù)量和之前市場(chǎng)的預(yù)期來(lái)看，即便是有第二批和第三批收儲(chǔ)，其規(guī)模也不大，相對(duì)于有色行業(yè)較大產(chǎn)能以及龐大的庫(kù)存，幾十萬(wàn)噸的收儲(chǔ)也只能短期提振一下市場(chǎng)，而大幅收儲(chǔ)上百萬(wàn)噸的可能性較小。
更為重要的因素來(lái)自于全球宏觀環(huán)境能否改善。由于有色金屬的金融屬性較強(qiáng)，因此宏觀環(huán)境的變化直接影響其價(jià)格。從目前的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速維持在7%—8%，但是已顯現(xiàn)出一定的經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)，11月份的匯豐PMI初值創(chuàng)13個(gè)月新高，并重新站上了50的榮枯分水嶺，但其能否持續(xù)改觀仍是懸念。從國(guó)際上來(lái)看，美國(guó)方面最新報(bào)告期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也開始有起色，而奧巴馬的競(jìng)選成功也避免了貨幣政策緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。與利好市場(chǎng)的中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)的是，歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，希臘和西班牙救助問(wèn)題久拖未決，市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒居高不下。目前美聯(lián)儲(chǔ)第三輪貨幣量化寬松利好已經(jīng)消化，歐美政策面難有更大利好，而市場(chǎng)對(duì)于歐債和美國(guó)“財(cái)政懸崖”等不確定性因素的擔(dān)憂不減，這種擔(dān)憂令市場(chǎng)情緒極度謹(jǐn)慎，在沒有出現(xiàn)重大利好之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期有色金屬價(jià)格很難走高。
李健表示，2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將在12月中旬召開，將對(duì)財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等給出指引。特別是產(chǎn)能過(guò)剩的有色產(chǎn)業(yè)，很有可能成為關(guān)注的焦點(diǎn)，只有通過(guò)削減過(guò)剩產(chǎn)能，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有色金屬行業(yè)才能迎來(lái)真正的春天。
有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購(gòu)電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591
電子郵件：sales@chinatungsten.com
手機(jī)網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com
WML版：http://m.chinatungsten.com
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同中國(guó)女人堂其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！ 中鎢在線采集制作。 |
