建材分析 進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨化對(duì)礦企與鋼廠(chǎng)均存弊端
《淮南子》中有“涸澤而漁”，《史記》中有“網(wǎng)開(kāi)一面”都涉及到了合理利用資源，維持自然平衡的問(wèn)題，引申到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，即供需雙方的穩(wěn)定和發(fā)展均建立在平衡的基礎(chǔ)之上。
在長(zhǎng)協(xié)礦時(shí)代，協(xié)議礦、現(xiàn)貨礦市場(chǎng)相互角力，能保持平衡狀態(tài)。但進(jìn)入二十一世紀(jì)，全球礦石市場(chǎng)的供需失衡，行業(yè)價(jià)格波動(dòng)加劇，礦企、鋼廠(chǎng)地位不平衡，持續(xù)沖擊著礦石市場(chǎng)，導(dǎo)致協(xié)議礦市場(chǎng)紛爭(zhēng)，鐵礦石市場(chǎng)不再平衡。
傳統(tǒng)意義上的鐵礦石協(xié)議礦遠(yuǎn)去，市場(chǎng)洗牌，重新建立交易制度，定價(jià)機(jī)制成為了核心。
協(xié)議周期逐步縮短，或直接轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨礦，本質(zhì)上對(duì)礦石企業(yè)的運(yùn)營(yíng)也形成影響。鐵礦石的整體市值要大于其他品種，而單價(jià)低、市值大的固有特點(diǎn)，決定了鐵礦石不如有色金屬、貴金屬的金融市場(chǎng)交易興旺，終端需求受到鋼廠(chǎng)牽制。礦石企業(yè)難以?huà)侀_(kāi)鋼企，即便現(xiàn)貨銷(xiāo)售，依然需要與各個(gè)鋼廠(chǎng)協(xié)商，無(wú)法將大量礦石直接拋向現(xiàn)貨市場(chǎng)。
目前礦企采取變通方法，以短期協(xié)議礦形式出現(xiàn)，但短期協(xié)議礦存在著高風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)驗(yàn)證明，在協(xié)議價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)時(shí)，礦企有減少供應(yīng)可能，而當(dāng)市場(chǎng)價(jià)低于協(xié)議價(jià)時(shí)，鋼企又有減少采購(gòu)的動(dòng)機(jī)。無(wú)論季度礦、月度礦都存在著違約風(fēng)險(xiǎn)，而且違約是雙向的，礦企、鋼企都存在這種可能。
另一面，進(jìn)口礦現(xiàn)貨化對(duì)鋼廠(chǎng)不利。協(xié)議礦對(duì)鋼廠(chǎng)比較重要，通過(guò)穩(wěn)定交易，可以獲取部分價(jià)格折扣，同時(shí)穩(wěn)定原料，企業(yè)可以放心安排生產(chǎn)，有利于提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。
目前鐵礦石價(jià)格下滑，鋼企采用現(xiàn)貨定價(jià)比較有利。但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，現(xiàn)貨礦將加重企業(yè)的原料采購(gòu)任務(wù)，礦價(jià)大漲大跌，均對(duì)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)穩(wěn)定形成影響。
還有，我們要思考日本鋼廠(chǎng)的選擇。10月25日，日本鋼鐵制造商JFE控股和住友金屬工業(yè)表示，盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格驟降，不會(huì)取消10～12月份鐵礦石合約。日本鐵鋼聯(lián)盟會(huì)長(zhǎng)林田英治表示，“在市況不佳時(shí)就解除合約并轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨購(gòu)買(mǎi)，這有悖我們的信條。我們認(rèn)為，原材料成本仍應(yīng)維持穩(wěn)定。”
協(xié)議機(jī)制不會(huì)消亡，礦企、鋼廠(chǎng)單獨(dú)議價(jià)供貨比例會(huì)上升。
盡管采用季度礦交易，對(duì)鋼廠(chǎng)、礦企都有益處，但事實(shí)是進(jìn)口礦石交易正在趨向現(xiàn)貨。鐵礦石市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，供求關(guān)系變化，市場(chǎng)沒(méi)有達(dá)到新的平衡，沒(méi)有一個(gè)讓雙方都安心接受的交易制度。
定價(jià)現(xiàn)貨化加速，除供求劇烈變動(dòng)外，重要一點(diǎn)是鋼廠(chǎng)、礦企之間的信任度低，導(dǎo)致交易秩序難以維持。
鐵礦石協(xié)議交易，其實(shí)是一種長(zhǎng)期供貨合同，需要供求雙方開(kāi)動(dòng)智慧，設(shè)計(jì)出雙方都能接受的交易制度。目前，礦企主動(dòng)探索新的方式，淡水河谷提出了交易后退補(bǔ)差價(jià)方案，具有一定可行性。
但同樣，這種交易方式對(duì)鋼廠(chǎng)、礦企均有一定挑戰(zhàn)，需要一些條件。首先，退補(bǔ)差價(jià)是建立在穩(wěn)定的上下游交易關(guān)系基礎(chǔ)上，雙方長(zhǎng)期穩(wěn)定交易。
其次，考驗(yàn)雙方的商業(yè)誠(chéng)信。大宗交易占用大筆資金，對(duì)于資金充沛的企業(yè)，壓下三個(gè)月時(shí)間的差額貨款尚不成問(wèn)題，但對(duì)于中小客戶(hù)，特別是資金普遍緊張的情況下，確實(shí)具有一定的挑戰(zhàn)性。另外，這種交易制度本身有一定風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在，淡水河谷提出礦企占優(yōu)的事后補(bǔ)差，若出現(xiàn)相反情況，即協(xié)議價(jià)大幅低于市場(chǎng)價(jià)，處于鋼廠(chǎng)和貿(mào)易商的占優(yōu)情境，淡水河谷公司面對(duì)金融危機(jī)后新開(kāi)發(fā)的中小客戶(hù)，是否還會(huì)放心的推廣這種制度
近幾年我國(guó)進(jìn)口礦市場(chǎng)向現(xiàn)貨方向發(fā)展，但長(zhǎng)期看，礦企、鋼廠(chǎng)之間簽訂的長(zhǎng)期合同仍將是市場(chǎng)的重要組成部分，將從傳統(tǒng)的季度礦等形式，轉(zhuǎn)變?yōu)榈V企、鋼廠(chǎng)間的相互尋找合適生意伙伴，簽訂一對(duì)一的長(zhǎng)期供貨協(xié)議。鋼廠(chǎng)要積極參與礦石定價(jià)協(xié)商，尋找雙方都能接受的交易制度，從而穩(wěn)定鐵礦石市場(chǎng)交易。
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