2012年章源鎢業(yè)公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.44億元,同比下滑10%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.32億元,同比下降54%;基本每股收益為0.31元,凈資產(chǎn)收益率為9.5%。業(yè)績下降的主要原因?yàn)殒u產(chǎn)品價格下跌幅度大于鎢精礦等原材料的下降幅度。

鎢精礦價格溫和反彈

近期鎢精礦價格有所溫和反彈,自年初的11.3萬元/噸上漲到當(dāng)前的11.7萬元/噸,漲幅為3.5%,下游補(bǔ)庫存以迎接消費(fèi)旺季的到來是驅(qū)動鎢精礦價格上漲的主要原因。公司業(yè)績對鎢精礦價格敏感,根據(jù)我們的測算,鎢精礦每上漲1%,公司業(yè)績將上升3.33%,鎢精礦價格溫和反彈,利于提升公司盈利能力。

盈利預(yù)測與投資評級:維持“增持”

我們預(yù)測公司2012-2014年將可實(shí)現(xiàn)每股收益0.31元、0.63元和0.95元,對應(yīng)的動態(tài)PE分別為70倍、34倍和23倍。維持公司“增持”投資評級。

鎢礦生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

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