CFTC調(diào)查貿(mào)易商有色金屬價(jià)格“水分”或被擠出

【中鎢在線(xiàn)新聞網(wǎng)-鎢新聞】

繼高盛、摩根大通等投行之后，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)又將調(diào)查矛頭指向了嘉能可等大宗商品貿(mào)易巨頭。

　　據(jù)報(bào)道，日前美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）向嘉能可等大宗商品貿(mào)易商發(fā)出傳票，要求其配合調(diào)查金屬價(jià)格虛高等問(wèn)題。而在調(diào)查細(xì)節(jié)方面，有報(bào)道稱(chēng)，CFTC相關(guān)部門(mén)要求受調(diào)查的一家公司提交過(guò)去三年以來(lái)的一切文件、通訊資料、錄音、通信及內(nèi)外部電子郵件。

　　美監(jiān)管機(jī)構(gòu)“動(dòng)真格”

　　“從對(duì)投行、貿(mào)易商連續(xù)展開(kāi)調(diào)查，到事無(wú)巨細(xì)的調(diào)查細(xì)節(jié)看，CFTC這次看起來(lái)像是要‘動(dòng)真格’的�！币缓Ｍ赓Q(mào)易企業(yè)交易員向記者表示，關(guān)于投行、貿(mào)易商及其下屬倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)利用其優(yōu)勢(shì)地位，在倉(cāng)庫(kù)管理規(guī)則等方面設(shè)置調(diào)整，進(jìn)而影響期現(xiàn)貨價(jià)格的做法，在業(yè)內(nèi)并不是什么新鮮事，甚至還成為某些機(jī)構(gòu)所謂的盈利模式。之所以美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)此番展開(kāi)密集調(diào)查，可能是因?yàn)檫@些大企業(yè)做得太過(guò)，犯了“眾怒”。

　　今年6月初，可口可樂(lè)、波音等大型企業(yè)就向市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)投訴，指控倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)有意延長(zhǎng)鋁等有色金屬的出庫(kù)提貨時(shí)間，提高租金價(jià)格，由此抬升終端消費(fèi)用戶(hù)獲得有色金屬原料的現(xiàn)貨溢價(jià)。與此同時(shí)，美國(guó)一些小型鋁業(yè)終端用戶(hù)也連續(xù)發(fā)起集體訴訟，指控大型銀行、貿(mào)易商在有色金屬領(lǐng)域的壟斷行為。

　　機(jī)構(gòu)利用優(yōu)勢(shì)地位操縱價(jià)格

　　“當(dāng)前有色金屬市場(chǎng)中存在著非常突出的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題�！敝凶C期貨副總經(jīng)理景川告訴記者，今年以來(lái)，以銅鋁為代表的有色金屬市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行，倫敦市場(chǎng)銅的庫(kù)存量創(chuàng)下十年來(lái)新高，但現(xiàn)貨價(jià)格升水及地區(qū)升水又拉得很高。“出現(xiàn)這樣情況，不排除有某些機(jī)構(gòu)操縱市場(chǎng)的可能。”

　　據(jù)了解，作為全球最大的有色金屬交易市場(chǎng)，LME向來(lái)被業(yè)內(nèi)看作該領(lǐng)域內(nèi)的“標(biāo)桿”，其在全球設(shè)立的700余家認(rèn)證倉(cāng)庫(kù)，也成為不同區(qū)域、不同類(lèi)型客戶(hù)間往來(lái)交易的通道。而高盛、摩根大通、嘉能可等大型投行和貿(mào)易商，則控制了為數(shù)眾多的倉(cāng)儲(chǔ)資源。例如，摩根大通下屬的亨利巴斯集團(tuán)擁有77個(gè)倉(cāng)庫(kù)，而高盛則控制了112個(gè)。正是這種特殊的關(guān)聯(lián)關(guān)系，這些大型機(jī)構(gòu)也經(jīng)常被終端消費(fèi)企業(yè)投訴其利用優(yōu)勢(shì)地位操縱價(jià)格。

　　有色金屬價(jià)格虛高或遭打壓

　　既然不是第一次被投訴，也不是第一次被調(diào)查，為什么這一次上至美國(guó)國(guó)會(huì)、司法部，下至CFTC會(huì)展開(kāi)如此密集的調(diào)查？

　　“想買(mǎi)貨卻又提不到貨，什么人最在意？“在接受采訪(fǎng)時(shí)，上海尚銘金屬貿(mào)易部負(fù)責(zé)人吳振宇這樣反問(wèn)道。在他看來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)主動(dòng)調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下，過(guò)去有色金屬等大宗商品市場(chǎng)中的“中國(guó)因素”正在淡化，而近期一系列宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)卻顯示，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇跡象明顯�！敖�(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然伴隨著原材料需求的增長(zhǎng)，而如果有色金屬等基本原材料價(jià)格虛高不下，顯然不利其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程�！眳钦裼钫f(shuō)。

　　值得注意的是，近兩年來(lái)針對(duì)投行、貿(mào)易商等在大宗商品市場(chǎng)中的調(diào)查不在少數(shù)，但結(jié)果卻令人失望。就在2012年，經(jīng)過(guò)為期四年調(diào)查之后，因?yàn)闆](méi)有找到足夠證據(jù)，CFTC對(duì)摩根大通白銀期貨操縱案調(diào)查無(wú)果而終。而在更早的2008年，美國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)也曾對(duì)原油期貨市場(chǎng)是否存在操縱展開(kāi)調(diào)查，最后也不了了之。

　　對(duì)此，前述市場(chǎng)人士表示，此番對(duì)于大型投行、貿(mào)易商操縱市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)查結(jié)果仍有待觀察，但可能有助于擠出有色金屬價(jià)格中的“水分”，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前部分有色金屬價(jià)格虛高，與美國(guó)此前連續(xù)的量化寬松政策帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫也有很大關(guān)系。隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出政策預(yù)期的增強(qiáng)，有色金屬價(jià)格虛高現(xiàn)象也會(huì)有所改善。

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