稀土板塊有望發(fā)動(dòng)第二攻擊波
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
2013年稀土政策及治理進(jìn)入了進(jìn)一步深化和務(wù)實(shí)階段，而在WTO敗訴幾成定局的情況下，種種跡象表明，年底或?qū)⒂瓉硐⊥琳摺敖M合拳”。而稀土價(jià)格在“收儲(chǔ)將出清稀土庫存、出口轉(zhuǎn)暖預(yù)期及下游開工率進(jìn)一步轉(zhuǎn)好”三大邏輯的推動(dòng)下出現(xiàn)第二波上漲行情也將是大概率事件。
1、稀土治理措施日趨完善：“行政命令式”管理到“行政、市場(chǎng)并重機(jī)制”建設(shè)
回顧過去近20年的中國稀土政策及治理措施，行業(yè)治理舉措一直未有中斷，但治理思路和模式卻發(fā)生了巨大的變化，政策措施日趨完善，這也是我們樂于看到和期望的方向。
具體來看：
階段一：以“堵”為主的“行政命令式”管理階段（2010年以前）。這一階段政策措施集中在控制稀土礦開采、冶煉以及出口方面，如實(shí)施出口配額制（1998年開始實(shí)施，2010年出口配額首次降至3萬噸左右），出口退稅政策轉(zhuǎn)變?yōu)椴粩嗉哟蟪隹陉P(guān)稅征收（中重稀土25%，輕稀土15%），試圖以“堵”的方式來收緊原材料開采和加工端。
階段二：全產(chǎn)業(yè)鏈整頓制度和治理機(jī)制的建立期（2011-2012）。這一階段稀土行業(yè)的治理以2011年2月份國務(wù)院常務(wù)會(huì)議為標(biāo)志，已然上升至國家戰(zhàn)略層面。根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，可以看到整理思路從單純的控產(chǎn)量、限出口逐漸轉(zhuǎn)歸“行政、市場(chǎng)并重”的局面。
行政措施中增加了建立稀土儲(chǔ)備體系，開展稀土專項(xiàng)發(fā)票，整頓采礦權(quán)等方面，而市場(chǎng)方面則體現(xiàn)在擬通過兼并重組，建立稀土大集團(tuán)，并最終通過企業(yè)的自我約束機(jī)制來實(shí)現(xiàn)稀土價(jià)格及行業(yè)的健康發(fā)展。
階段三：治理機(jī)制進(jìn)一步深化和務(wù)實(shí)階段（2013~）。這一階段前期治理機(jī)制得到了進(jìn)一步深化，行政與市場(chǎng)手段并舉。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1）打黑力度加大，并將建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)“常態(tài)化”；在堵的同時(shí)，加大下游應(yīng)用支持，做到疏堵結(jié)合；
2）重新審視輕重稀土的資源地位，提出“輕重有別，重點(diǎn)保護(hù)中重稀土”的務(wù)實(shí)思路，在收儲(chǔ)中也將傾向于中重稀土；
3）工信部表示已完成組建大型稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的方案。后續(xù)將依靠大集團(tuán)來形成行業(yè)自律，通過包頭稀土交易所等更多的市場(chǎng)手段、長效機(jī)制來維穩(wěn)稀土價(jià)格。
特別的，2013年度收儲(chǔ)及大集團(tuán)建設(shè)方案一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在今年以來的各種稀土?xí)h上也成為媒體追逐的焦點(diǎn)，不過一直未有落實(shí)。
2、跡象表明，稀土政策或?qū)⒓铀俪雠_(tái)，需關(guān)注政策“組合拳”
然而，隨著WTO敗訴幾成定局消息的傳出，以及包鋼稀土(行情,問診)在10月末公開掛牌稀土氧化物價(jià)格，威華股份(行情,問診)（贛州稀土借殼公司）將于11月4日復(fù)牌，種種跡象表明稀土政策或?qū)⒓铀俪雠_(tái)，年底有望迎來稀土政策“組合拳”：
WTO敗訴幾成定局，2014年出口環(huán)境將發(fā)生重大變化。由于在2001年入市時(shí)，稀土并未列入84種可征收關(guān)稅原材料列表中，以及依據(jù)前期焦炭、螢石等9種原材料WTO貿(mào)易爭端中就保護(hù)環(huán)境和稀缺資源上訴不成功的經(jīng)驗(yàn)，WTO稀土出口爭端敗訴或成定局。而根據(jù)世貿(mào)組織爭端解決機(jī)制，上訴裁定的時(shí)間為90天，若媒體報(bào)道屬實(shí)（即11月中旬公布稀土爭端初裁報(bào)告），那么2014年2月份具有效力的最終裁定報(bào)告屆時(shí)將發(fā)布，上訴期可能并沒有市場(chǎng)之前預(yù)期那么長（1年左右的時(shí)間）。我們認(rèn)為WTO敗訴將倒逼稀土政策加速出臺(tái)。
前期大型稀土企業(yè)自發(fā)進(jìn)行擴(kuò)張，構(gòu)建稀土大集團(tuán)的條件已經(jīng)具備。自2011年稀土大集團(tuán)戰(zhàn)略提出后，稀土企業(yè)間的并購重組頻頻開展。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2012年前10家稀土重點(diǎn)企業(yè)已控制全國約99%的稀土資源，礦產(chǎn)品和冶煉分離能力分別占全國的81%和61.5%。同時(shí)，我們看到隨著贛州稀土借殼威華股份的上市，稀土重點(diǎn)企業(yè)也均登陸了資本市場(chǎng)，依靠資本市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)展的條件已然成熟。
六大稀土集團(tuán)或?qū)⒅饾u浮出水面。據(jù)中證報(bào)4月份報(bào)道，中國稀土整合方案或初步確定5家龍頭企業(yè)，包括包鋼稀土、廣晟有色(行情,問診)、中鋁集團(tuán)、五礦集團(tuán)及贛州稀土集團(tuán)；接下來地方稀土企業(yè)與5家龍頭企業(yè)也將進(jìn)一步進(jìn)行整合。我們認(rèn)為稀土集團(tuán)建設(shè)方案有可能會(huì)增加至6家龍頭企業(yè)，福建稀土龍頭企業(yè)廈門鎢業(yè)(行情,問診)完全有理由躋身于6大稀土集團(tuán)之列：
以深加工為基礎(chǔ)的“福建模式”取得成功，并得到了政府的肯定。“福建模式”包括三個(gè)特點(diǎn)：首先是統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一開采、統(tǒng)一價(jià)格、統(tǒng)一收購、統(tǒng)一分配；其次，以一家國有企業(yè)（廈門鎢業(yè)）為龍頭整合福建省內(nèi)的稀土資源；以深加工為導(dǎo)向，開采指標(biāo)和深加工生產(chǎn)規(guī)模掛鉤。從南方稀土整合來看，福建可以說是稀土整合中的一個(gè)典范。
廈門鎢業(yè)在資源整合過程中注重維護(hù)當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)的利益，已經(jīng)囊括福建省全部的5本稀土采礦權(quán)證。以控股子公司龍巖市稀土開發(fā)有限公司為例，其七家子公司除長汀金閩礦產(chǎn)外，廈門鎢業(yè)的實(shí)際權(quán)益比例普遍在30%左右，大部分利潤留在了當(dāng)?shù)�。這種利益共享模式極大地推進(jìn)了公司稀土業(yè)務(wù)的開展。
目前廈門鎢業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“開采-分離-深加工”的完整稀土產(chǎn)業(yè)鏈，是我們提出的稀土商業(yè)模式變革中的典范。我們認(rèn)為未來稀土企業(yè)的商業(yè)模式將呈現(xiàn)出“全球垂直產(chǎn)業(yè)鏈、直達(dá)終端+降成本+高附加值產(chǎn)品”這一方向，而廈鎢正是在此路徑上穩(wěn)步推進(jìn)。
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