2016年價格變化總體形勢好于去年，鎢行情穩(wěn)中求升

2016年我國經(jīng)濟運行面臨十分復雜的國內(nèi)外環(huán)境，經(jīng)濟發(fā)展遭遇前所未有的困難。國外方面，世界各國經(jīng)濟走勢分化，總體走勢不如預期。美國經(jīng)濟復蘇勢頭減緩，制造業(yè)指數(shù)連續(xù)下滑；歐洲經(jīng)濟回調(diào)明顯，零售指數(shù)與進出口數(shù)據(jù)疲態(tài)盡顯；日本核心CPI同比增速下滑，制造業(yè)、零售消費、對外貿(mào)易數(shù)據(jù)均不同程度惡化；主要新興市場國家中俄羅斯、巴西經(jīng)濟均出現(xiàn)衰退并伴隨嚴重通脹，南非也處于衰退邊緣且面臨通脹威脅。從國內(nèi)來看，我國經(jīng)濟探底，正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期，受去產(chǎn)能、去庫存的任務(wù)重、壓力大等因素影響，經(jīng)濟增長將繼續(xù)穩(wěn)中放緩，居民消費價格漲幅不會過大。同時，由于國際貿(mào)易持續(xù)萎縮、美元升值等因素影響，今年國際大宗商品價格可能繼續(xù)低位震蕩運行，價格水平總體將低于去年，也將在一定程度上抑制國內(nèi)價格漲幅。

居民消費價格總體呈現(xiàn)低位溫和上漲

國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松，保增長、去產(chǎn)能的政策環(huán)境，以及食品、服務(wù)、居住等生活必需品價格的剛性上漲仍將推動CPI溫和上漲。今年我國M2目標由去年的12%調(diào)增到13%，比去年12.4%的增長幅度有所增加，貨幣政策層面對實體經(jīng)濟的支持力度加大，勞動力、土地價格剛性上漲，價格改革加快推進等因素，都將推動食品、服務(wù)、居住價格上漲。

PPI保持明顯下降走勢，降幅有所減小

截至2016年2月，PPI同比已連續(xù)48個月下跌，累計跌幅12.7%，其中2015年P(guān)PI下跌5.2%。生產(chǎn)資料價格累計下降16.6%，其中2015年下降6.7%，生活資料價格分別上漲0.2%和-0.3%，保持平穩(wěn)運行狀態(tài)。就形勢來看，我國經(jīng)濟增長下行壓力大，投資需求增長乏力、出口困難加大、產(chǎn)能過剩，且發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇進程緩慢且反復，新興經(jīng)濟增長遇到很大困難，美元升值的趨勢和預期也將對國際市場以美元計價的大宗產(chǎn)品價格下降產(chǎn)生直接影響。不過一些品種受市場預期、季節(jié)性變化、地緣政治等因素影響短期內(nèi)也會出現(xiàn)一定程度的反彈。年內(nèi)國際大宗商品價格繼續(xù)大幅下跌的可能性很小，對國內(nèi)市場PPI的沖擊弱于去年。且國家宏觀抑制PPI特別是大宗商品價格過度下跌，設(shè)置成品油“地板價”；采取兼并重組、破產(chǎn)清算等經(jīng)濟手段，以及強化環(huán)保、質(zhì)量、能耗、安全等硬約束措施，加大政策力度引導產(chǎn)能主動退出；用5年時間壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，用3-5年時間退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。有利于緩解供大于求矛盾，改善市場預期和提升市場信心，有效抑制PPI下降幅度。 但PPI和大宗產(chǎn)品價格下降所累積的滯后作用仍會加速向加工工業(yè)、一般日用品和耐用消費品傳導，對整體經(jīng)濟和企業(yè)經(jīng)濟效益的負面影響將繼續(xù)增加。

GDP平減指數(shù)略有下降

2015年1-4季度GDP平減指數(shù)同比分別下降0.39%、0.04%、0.66%和0.73%，全年下跌0.45%。以GDP平減指數(shù)為衡量標準的通貨緊縮格局已經(jīng)出現(xiàn)。從構(gòu)成來看，第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)1-4季度同比分別下降4.21%、4.13%、5.27%和5.50%，全年下降4.79%；農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅將小于上年，第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)漲幅可能略有減��；鋼鐵、煤炭、建材等行業(yè)產(chǎn)能過剩較為突出，預計第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)將繼續(xù)下降，但降幅有所減小；房地產(chǎn)價格、勞動力成本、物流費用和服務(wù)價格上漲導致第三產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)升高。總體上分析，2016年GDP平減指數(shù)仍將略有下降，降幅將有所減小。

農(nóng)產(chǎn)品價格上漲幅度繼續(xù)減小

2016年我國農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅將繼續(xù)縮小，個別品種甚至會出現(xiàn)不同程度的下跌。國家公布的2016年糧食最低收購價格與2015年相比，早秈稻價格有所下調(diào)，中晚秈稻、粳稻和小麥的最低收購價格持平，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)多年指導糧價小幅上漲的格局。供給過剩，2016年國際市場大豆、玉米、棉花等主要農(nóng)產(chǎn)品價格仍將低迷，導致我國農(nóng)產(chǎn)品進口增多，加大農(nóng)產(chǎn)品銷售難度，對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格形成向下的壓力。國內(nèi)能源、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格下降和運輸成本降低，勞動力成本增幅放緩和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者價格漲幅減小，農(nóng)產(chǎn)品種植成本增幅將會放緩甚至下降，減輕農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲壓力。

房地產(chǎn)價格總體上漲，不同城市走勢分化

中央和地方政府連續(xù)出臺調(diào)整個人住房貸款以及房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營業(yè)稅等政策措施，進一步降低非限購城市個人住房貸款一套房和二套房首付比例，貨幣政策穩(wěn)健偏松的預期增強，資金供應(yīng)充足，房地產(chǎn)市場加杠桿政策出臺，促進了房地產(chǎn)市場的回暖。但是不同城市的住房價格變化差異巨大，一線城市和少數(shù)熱點二線城市房市交易火爆，而三、四線城市相對低迷。隨著多重利好政策效應(yīng)的進一步顯現(xiàn)，各地房地產(chǎn)市場剛性需求和改善性需求進一步釋放，對于房地產(chǎn)價格上漲形成有力支撐，全年房地產(chǎn)價格將保持明顯上漲的態(tài)勢。預計北、上、深為代表的一線城市和部分熱點二線城市住房價格短期內(nèi)將大幅上漲，深圳市房價會出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整；熱點二線城市住房價格短期內(nèi)也將呈明顯上漲趨勢，而去庫存壓力較大的三四線城市房產(chǎn)價格短期內(nèi)下行壓力仍然存在，但預計降幅將有所減小。

人民幣匯率總體小幅向下，匯率波動加大

2016年人民幣匯率總體呈現(xiàn)小幅向下走勢，匯率波動的頻率和幅度將會有所加大。美元走強及世界主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策分化影響，全球范圍息差或?qū)�擴大，大部分新興經(jīng)濟體面臨貨幣貶值和資本流出問題，人民幣存在一定貶值壓力；我國經(jīng)濟增速放緩，短期內(nèi)外貿(mào)出口遇到較大的困難而下降，使得國際炒家做空人民幣情緒增加；央行將有意提高人民幣匯率中間價波動幅度，使得人民幣匯率波動較以往更大。但是，人民幣匯率不存在持續(xù)大幅度貶值基礎(chǔ)。我國目前居民消費價格總水平基本穩(wěn)定，漲幅保持小幅溫和上漲，外匯儲備充裕，有能力應(yīng)對市場投機力量。且我國并不需要通過競爭性貶值擴大對外貿(mào)易量。人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定。

資金價格將呈現(xiàn)下降走勢

近兩年我國資金價格呈現(xiàn)明顯的下降走勢。銀行存貸款利率降至近10年來最低點，P2P網(wǎng)貸、民間借貸利率呈明顯下降趨勢，實體經(jīng)濟對貨幣信貸資金的需求下降，或幣供給增長相對較快，工業(yè)品出廠價格持續(xù)下降，經(jīng)濟增長下行壓力增大的客觀環(huán)境也將為資金價格的下降提供基礎(chǔ)條件。

勞動力價格上漲的幅度會有所減緩

我國農(nóng)村有效剩余勞動力持續(xù)減少，以農(nóng)民工為主體的普通勞動力供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，導致整個社會的勞動力價格持續(xù)較快上漲。但從趨勢上看，2014年勞動力價格漲幅已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回落，2016年將會趨緩，PPI價格長時間持續(xù)下降，國民經(jīng)濟增速減緩，企業(yè)利潤增幅減小，虧損增加，破產(chǎn)、倒閉現(xiàn)象增多，導致勞動力需求和勞動力收入增幅有所減少；國家以鋼鐵和煤炭行業(yè)作為切入點，加快關(guān)閉、出售和合并步伐，推動去產(chǎn)能、去庫存，推進供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，化解產(chǎn)能過剩矛盾，職工下崗現(xiàn)象增多，導致就業(yè)難度增加；隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級深化以及普通勞動力價格持續(xù)幾年上漲，珠三角等發(fā)達地區(qū)機器人(56.630, 1.03, 1.85%)取代部分人工現(xiàn)象增多，將進一步減少用工需求。就業(yè)崗位的減少將抑制勞動力價格的上漲幅度。

鎢行情穩(wěn)中求升

對于鎢行業(yè)而言，人民幣匯率小幅向下導致鎢系產(chǎn)品出口價格下調(diào)，美聯(lián)儲主席耶倫的鴿派講話促使美元指數(shù)刷新回落低點，但弱勢美元并未給鎢金屬創(chuàng)造上漲空間，PPI和大宗產(chǎn)品價格下降所累積的滯后作用加速向加金屬行業(yè)傳導，對整體經(jīng)濟和企業(yè)經(jīng)濟效益的負面影響持續(xù)增加，鎢系產(chǎn)品價格止步不前。龍頭企業(yè)集體限產(chǎn)惜售，原料鎢精礦持續(xù)抑制開采數(shù)量，加上鎢協(xié)倡議精礦減產(chǎn)50%，實施鎢精礦和APT等鎢產(chǎn)品的商業(yè)儲備，推動鎢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力鎢行業(yè)供給側(cè)改革加速。鎢市或能平穩(wěn)向前。在國內(nèi)外困難的經(jīng)濟環(huán)境夾縫中尋得一線生機。

總體上看，2016年我國價格變化總體形勢好于去年，主要表現(xiàn)是CPI漲幅略有擴大、PPI降幅有所減小、通縮壓力減輕。但是價格下降的累計幅度仍在增加，價格下降的商品范圍仍在拓展，價格運行的不確定性和波動加大。這種價格運行格局對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟運行的負面影響有可能繼續(xù)擴大，主要是企業(yè)停工、停產(chǎn)、倒閉的壓力增大，企業(yè)利潤增長和普通勞動者收入增長更加困難。同時，價格運行的不確定性和波動性將使價格調(diào)控的難度加大，產(chǎn)生的風險概率增加。因此，我們既要看到價格運行好的一面，也要看到價格運行中潛在的問題和風險，特別是對當前價格運行中的潛在問題和風險要高度關(guān)注。