2025年4月24日鎢市場行情
當(dāng)前鎢價上漲的核心邏輯在於政策收緊、供應(yīng)約束與投機(jī)資本介入的疊加效應(yīng)。據(jù)中鎢線上資料，自3月下旬以來，65%黑鎢精礦價格上漲5.71%，仲鎢酸銨（APT）價格漲幅4.83%，鎢粉價格上漲3.17%，70鎢鐵價格上漲7.78%。
1. 供應(yīng)約束
資源品位下降：不可再生的鎢礦資源品位持續(xù)降低，開採難度和成本上升，限制供應(yīng)。
環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化：低碳經(jīng)濟(jì)與安全生產(chǎn)要求，影響鎢礦冶煉產(chǎn)能與成本。
新增勘探成果有限：近年來國內(nèi)鎢礦新增地質(zhì)找礦成果較少，難以有效補(bǔ)充現(xiàn)有儲量，長期供應(yīng)壓力加大。
國內(nèi)配額減少：中國鎢礦開採指標(biāo)同比下降6.45%，顯著收緊國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期。
生產(chǎn)商行為：生產(chǎn)商惜售心理加劇，進(jìn)一步收緊供應(yīng)，推高價格。
全球供應(yīng)挑戰(zhàn)：為應(yīng)對中國的主導(dǎo)地位和出口限制，全球其他地區(qū)（如加拿大、澳大利亞、越南、韓國等）正在積極開發(fā)鎢資源，儘管這些項(xiàng)目為長期供應(yīng)穩(wěn)定提供了希望，但目前尚處早期，難以短期內(nèi)緩解全球供應(yīng)短缺。此外，新專案的開發(fā)成本較高，可能進(jìn)一步推高市場價格。
2. 需求動態(tài)
需求分化：鎢需求呈現(xiàn)“低端收縮、高端爆發(fā)”態(tài)勢。傳統(tǒng)領(lǐng)域需求增速放緩，而高端製造業(yè)（航空航太、電子、國防等）成為強(qiáng)勁需求引擎。
戰(zhàn)略儲備：國際上對關(guān)鍵礦產(chǎn)的戰(zhàn)略儲備佈局，加劇全球可流通資源的爭奪。地緣政治對關(guān)鍵礦產(chǎn)安全的擔(dān)憂推動了對非中國鎢資源的投資，間接支撐價格上漲。
貿(mào)易動態(tài)：中美貿(mào)易緊張及關(guān)稅措施限制了中國鎢出口，倒逼國內(nèi)企業(yè)向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。海外訂單減少的“陣痛”正轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)升級的契機(jī)。
3. 成本壓力
鎢品價格的成本支撐邏輯愈發(fā)強(qiáng)化。礦石品位下降，疊加能源和人工成本增加，國內(nèi)鎢品生產(chǎn)成本中樞顯著抬升，加強(qiáng)成本支撐的價格底線。
4. 政策與市場情緒
出口管制：更嚴(yán)格的出口政策加劇了國際市場的供應(yīng)焦慮，低庫存與供應(yīng)鏈脆弱性催生了恐慌性採購預(yù)期。
投機(jī)資本：投機(jī)資金的介入放大價格波動，反映市場對鎢資源稀缺性的短期炒作。
5. 市場展望
短期：鎢價或維持高位震盪。成本支撐線（近期高品位鎢精礦價格向15萬關(guān)口試探）構(gòu)築價格底部，但出口疲軟與庫存消化緩慢抑制上行空間。
長期：再生鎢技術(shù)突破可能成為市場最大變數(shù)。若技術(shù)瓶頸突破，廢鎢回收效率提升，將對原生礦需求形成替代，重構(gòu)全球鎢供應(yīng)格局。同時，國內(nèi)企業(yè)需警惕國際產(chǎn)能增量對定價權(quán)的潛在衝擊。
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