稀土、鎢、銻漲價明顯 相關(guān)龍頭將受益
“從長期而言，稀土、鎢、銻是我國優(yōu)勢金屬礦產(chǎn)資源，稀缺性決定其具有極高的戰(zhàn)略價值。隨我國政府對此類戰(zhàn)略性資源保護意識的增強，國家將進一步嚴格限制對鎢礦、銻礦的開采總量和出口配額，這將有利于穩(wěn)定和提高鎢銻金屬的價格。”這是從本月27日、28日的稀土鎢產(chǎn)業(yè)合作推進會上傳出的聲音。與會專家對小金屬的未來自信滿滿。
系列政策“保護”小金屬
顯然，國家對于小金屬產(chǎn)業(yè)的扶持力度是市場信心的來源。近年來，國家對優(yōu)勢小礦種保護政策出臺不斷。如工信部出臺《鎂行業(yè)準入條件》，提高行業(yè)準入門檻；國土部出臺《保護性開采的特定礦種勘查開采管理暫行規(guī)定》、《2010年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》等政策控制開采總量。此外，在出口配額和出口關(guān)稅方面也有了相應(yīng)的保護政策。
一系列扶持政策的出臺，使得相關(guān)小金屬的市場表現(xiàn)立竿見影。今年上半年，銻價上漲45%、鎢價上漲16.82%，此外如金屬鐠、氧化鐠釹等品種都分別上漲51.23%和36.29%。
在全球范圍內(nèi)，中國的稀土、鎢、銻產(chǎn)量占全球份額的八成以上，“先天優(yōu)勢”最為突出。隨著國家儲備和產(chǎn)業(yè)整合的推進，稀土、鎢、銻將擁有更為充分的定價權(quán)。同時，新經(jīng)濟（新能源汽車、太陽能、大型風機、變頻空調(diào)、航空航天等）的增長引擎將拉動稀土、鎢、銦、鍺等小金屬下游呈爆發(fā)性增長。
以鎢礦為例。華泰聯(lián)合證券研究員葉洮表示，在五礦成功入主湖南有色后，鎢市場供應(yīng)相對壟斷局面正在形成，這將增強鎢的戰(zhàn)略資源屬性，并有助于國家各項產(chǎn)業(yè)政策的進一步落實。基于行業(yè)供應(yīng)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深層次變化，而海內(nèi)外需求也在穩(wěn)步復(fù)蘇。他認為鎢市場正在步入景氣期，價格已進入上升通道。
廈門鎢業(yè)：主副業(yè)齊頭并進
完成對長汀稀土的收購并成立龍巖稀土之后，廈門鎢業(yè)已經(jīng)手握鎢、稀土兩大資源，再加上公司能源新材料領(lǐng)域上的不斷開拓，其未來似乎越發(fā)光明。
英大證券研究員化定奇對記者表示，廈門鎢業(yè)的鎢產(chǎn)品正面臨結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要階段。這將為公司未來3-5年的快速發(fā)展奠定牢固的基礎(chǔ)。目前公司的硬質(zhì)合金產(chǎn)品主要是低、中端產(chǎn)品為主，盈利能力相對較低。而高端硬質(zhì)合金業(yè)務(wù)盈利能力較強，高技術(shù)含量與附加值的硬質(zhì)合金產(chǎn)品，如高性能合金、研磨涂層合金、特異型制品、精密工具等產(chǎn)品，價格往往是中低檔合金的幾倍甚至幾十倍。目前公司在高端硬質(zhì)合金等鎢深加工產(chǎn)品方面的技術(shù)儲備在不斷豐富，未來鎢深加工產(chǎn)品，特別是硬質(zhì)合金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級成為未來主要發(fā)展重心。
化定奇預(yù)計，未來3-5年公司高端硬質(zhì)合金制品產(chǎn)量將實現(xiàn)較快復(fù)合增長率，硬質(zhì)合金整體產(chǎn)品毛利率將提升至35%以上。申銀萬國證券的一份研究報告則顯得更為樂觀。該報告預(yù)計公司“未來三年硬質(zhì)合金深加工產(chǎn)量將實現(xiàn)50%以上的年復(fù)合增長率，毛利率將由目前的20%提升至45%。”
另一個值得關(guān)注的是公司的新能源材料板塊。目前公司鎳氫合金和鈷酸鋰產(chǎn)品已近成熟，新開發(fā)的三元合金、錳酸鋰等產(chǎn)品已進入客戶測試階段，而磁性材料和三基色熒光粉項目也已在計劃之中。未來，隨著新型動力汽車和節(jié)能照明市場的推廣，公司新材料業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)爆發(fā)性增長。
在收購長汀稀土公司后，公司已成為福建稀土資源整合最有力競爭者。葉洮表示，龍巖地區(qū)稀土資源豐富，是更為稀少的離子型中重稀土礦。在稀土供應(yīng)壟斷格局不斷深化進程中，公司對當?shù)刭Y源的控制將為其發(fā)展注入更多活力。 辰州礦業(yè)：做大黃金 做強銻鎢
近年來，有“世界銻都”之稱的湖南省冷水江市開展了一系列銻行業(yè)整頓工作，近百家非法冶煉企業(yè)被強行斷電而關(guān)閉，多家手工選礦的小作坊也被取締。這無疑給辰州礦業(yè)這樣以金銻生產(chǎn)為主的公司發(fā)展的良機。
我國是銻最大的消費國和生產(chǎn)國，其中湖南省的銻礦資源及銻產(chǎn)量能力居全國首位，公司與湖南有色壟斷了湖南省境內(nèi)的銻礦資源，公司的銻產(chǎn)量在全球和全國都占據(jù)第二位，占全球銻產(chǎn)品市場份額的10%以上。在日信證券研究員汪華春看來，公司最為聰明的一點是制定了穩(wěn)定2萬噸產(chǎn)能的發(fā)展策略，不盲目擴產(chǎn)，對于銻礦資源儲備遵循“有絕對利潤的低價收購”原則。
此外，諸多外因也將為銻價的上漲保駕護航。2009年中，國內(nèi)多家銻礦山及冶煉企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，國家限制開采力度加大、湖南有色宣布的收儲計劃、國內(nèi)阻燃劑領(lǐng)域的銻消費呈增長態(tài)勢等因素造成了銻供應(yīng)偏緊的態(tài)勢，從而一舉引發(fā)銻價的扶搖直上。
雖然，目前公司的黃金儲量較小，但公司擁有領(lǐng)先的金銻鎢分離技術(shù)，達國內(nèi)行業(yè)先進水平。因此公司相關(guān)產(chǎn)品較中金黃金、山東黃金毛利率高。有研究人員認為，公司在明確了黃金是未來業(yè)務(wù)的發(fā)展重點后，近幾年通過IPO募投項目加大勘探、省內(nèi)整合及省外并購等方式擴充資源儲備，預(yù)計未來兩年公司黃金儲量將有較大突破。
值得注意是，公司2008年通過收購中南銻鎢其他股東股權(quán)控股的85.7%股權(quán)，完成控股。汪華春認為，中南銻鎢的價值在于其手中的鎢、銻的出口配額權(quán)。控股中南銻鎢，無疑將使辰州礦業(yè)出口銷售暢通無阻，從而使得未來公司的產(chǎn)品銷售空間擴大。
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