需求風(fēng)險(xiǎn)和人民幣升值將主導(dǎo)金屬價(jià)格
德銀認(rèn)為，中國(guó)商品進(jìn)口增勢(shì)雖強(qiáng)勁，但貨幣緊縮和政府抑制高房?jī)r(jià)的決心恐打擊金屬需求，且今年固定資產(chǎn)投資將減速運(yùn)行，因此需對(duì)銅等商品進(jìn)口前景保持警惕。短期金屬價(jià)格將受人民幣升值控制。
德意志銀行4月13日發(fā)布商品日?qǐng)?bào)稱(chēng)，中國(guó)3月原材料進(jìn)口持續(xù)強(qiáng)勁，其中原油進(jìn)口創(chuàng)09年12月迄今第二高，精煉品進(jìn)口初值月比下降3萬(wàn)桶/日，出口大增 近20萬(wàn)桶/日，暗示中國(guó)3月原油需求共計(jì)增加10%。這顯然是一個(gè)頗為強(qiáng)大的增長(zhǎng)率，雖仍低于1月至2月的22%升幅，但表明，一季度需求同比平均增長(zhǎng) 18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)同期的0.9%。不過(guò)，鑒于09年上半年需求的極端疲軟，預(yù)計(jì)2010年上半年的同比將被夸大，而下半年情況則會(huì)有所不同。報(bào)告還顯 示，中國(guó)3月未鍛造銅和銅材進(jìn)口月比增長(zhǎng)逾40%，同比增加22%。未鍛造鋁的進(jìn)口下降35%，但廢鋁和氧化鋁進(jìn)口分別增長(zhǎng)67%和89%。
另一重要指標(biāo)是中國(guó)3月乘用車(chē)銷(xiāo)售同比激增63%，這將繼續(xù)提振汽油的穩(wěn)固需求升勢(shì)。3月份，中國(guó)卡車(chē)與客車(chē)等所有汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)56%。1至2月汽油需求平均上升10%，而美國(guó)同期卻萎縮0.9%。
德銀認(rèn)為，基金屬市場(chǎng)應(yīng)對(duì)中國(guó)進(jìn)口的減速保持警惕。中國(guó)人民銀行評(píng)論顯示，政府認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)前景改善，國(guó)內(nèi)復(fù)蘇更加穩(wěn)固。這暗示未來(lái)數(shù)月將出臺(tái)緊縮措施。 因此，預(yù)計(jì)貨幣緊縮和政府遏制房?jī)r(jià)過(guò)度上漲的決心將威脅金屬需求，特別是銅進(jìn)口。另一方面，投資者還需注意，2010年固定資產(chǎn)投資（FAI）的減速將影 響中國(guó)銅需求。隨著國(guó)家電網(wǎng)開(kāi)發(fā)建設(shè)的收縮，電線電纜生產(chǎn)商的需求將減少10%。與此同時(shí)，人民幣升值將支配金屬價(jià)格短期波動(dòng)，市場(chǎng)普遍猜測(cè)，中國(guó)政府近 數(shù)周即將宣布匯改。
商品消息面，中國(guó)國(guó)家糧油中心發(fā)布公告稱(chēng)，將從13日起投放儲(chǔ)備玉米108萬(wàn)噸，以此抑制國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲。礦業(yè)巨頭力拓宣布，正與客戶(hù)進(jìn)行鐵礦石季度價(jià)格談 判。至此，淡水河谷、必和必拓與力拓三大礦山均宣布放棄有40多年歷史的鐵礦石長(zhǎng)期定價(jià)機(jī)制，就鐵礦石定價(jià)“長(zhǎng)協(xié)改短約”形成統(tǒng)一戰(zhàn)線。國(guó)際糖業(yè)組織 (ISO）預(yù)測(cè)，3月國(guó)際糖供應(yīng)缺口將由2月的940萬(wàn)噸縮窄至800萬(wàn)噸，因印度產(chǎn)量擴(kuò)大。哥倫比亞種植商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，3月咖啡出口將減少33%，因惡劣 天氣致使產(chǎn)量年降18%。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold TrustGLD稱(chēng)，截止4月9日，共持有黃金1,141.041噸，創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。南非對(duì)世行批準(zhǔn)37.5億美元的燃煤發(fā)電項(xiàng)目貸款表示歡迎。中國(guó)國(guó)家 能源局煤炭司司長(zhǎng)方君預(yù)計(jì)，中國(guó)2010年煤炭進(jìn)口量將基本保持在09年高位。
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