有色金屬行業(yè)：震蕩來(lái)臨，精選個(gè)股

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

基本金屬維持弱勢(shì)，倫錫大漲。上周，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期猶存，基本金屬繼續(xù)承壓。滬鎳跌幅1.1%，中國(guó)不銹鋼減產(chǎn)及鎳供應(yīng)過(guò)剩令價(jià)格難有返升之力；滬鉛因國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊上漲1.1%。滬鋅下跌0.8%，盡管?chē)?guó)內(nèi)冶煉廠惜售鋅錠，但現(xiàn)貨保值盤(pán)和進(jìn)口鋅的流出令價(jià)格承壓明顯。鋁價(jià)受?chē)?guó)內(nèi)鋁廠減產(chǎn)傳言提振，中間商逢低積極接貨令跌速相對(duì)緩和，跌幅僅0.4%。倫錫受益于低庫(kù)存和印尼限制錫出口預(yù)期逆市大漲6.1%。

黃金下跌0.3%，白銀上漲0.6%。上周，美國(guó)公布二季度勞工成本數(shù)據(jù)創(chuàng)三十年新低，美國(guó)薪酬增長(zhǎng)乏力短期緩解加息預(yù)期，黃金企穩(wěn)小幅反彈。

稀土繼續(xù)下跌。稀土下游需求疲軟，終端需求低迷，商家普遍對(duì)后市持悲觀心態(tài)。近期市場(chǎng)成交量偏少，產(chǎn)品供大于求現(xiàn)狀難改，供應(yīng)商出貨積極。

小金屬鎢、鉬、鉍和銦跌幅明顯，碳酸鋰?yán)^續(xù)一枝獨(dú)秀。下游需求疲弱，鉍、銦價(jià)格受泛亞流動(dòng)性危機(jī)影響，繼續(xù)承壓下行。鎢礦市場(chǎng)整體成交清淡，因鎢礦山不愿低價(jià)銷(xiāo)售鎢礦現(xiàn)貨。鉬產(chǎn)品價(jià)格因下游鋼材需求疲軟難止跌勢(shì)。電池級(jí)碳酸鋰等鋰電相關(guān)品種小幅上漲。

震蕩來(lái)臨，精選個(gè)股。盡管各類(lèi)傳言令市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，但有業(yè)績(jī)支撐和估值彈性的標(biāo)的，在目前的震蕩市中回撤少，彈性高，從短期交易和長(zhǎng)線配臵角度看均有很大價(jià)值。

建議重點(diǎn)關(guān)注天齊鋰業(yè)、亞太科技、橫店?yáng)|磁、格林美、中金嶺南和盛屯礦業(yè)。天齊鋰業(yè)：1)控股塔利森、入股扎布耶、收購(gòu)銀河鋰業(yè)，中上游鋰資源壟斷能力大幅提升；2)碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)看漲(新能源車(chē)需求拉動(dòng)、厄爾尼諾供應(yīng)沖擊及碳酸鋰冶煉產(chǎn)能推遲)，業(yè)績(jī)彈性大；3)現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng) 2016年PE41x。

亞太科技：1)鋁加工主業(yè)質(zhì)地過(guò)硬，未來(lái)三年復(fù)合增速 30%左右，2015年中報(bào)預(yù)增48%；2)3D 打印模具修復(fù)空間廣闊，商業(yè)模式接地氣，2015年有望兌現(xiàn)業(yè)績(jī)； 3)資本運(yùn)作空間大，外延并購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈；4)現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2015年PE33x。中金嶺南：1)攜手安泰科，有色互聯(lián)網(wǎng)+大幕開(kāi)啟；2)大股東注礦預(yù)期強(qiáng)烈；3)鋅在工業(yè)金屬中基本面最佳，Q4有望走出歷史底部。盛屯礦業(yè)：1)有色供應(yīng)鏈金融第一股，有望率先完成有色全產(chǎn)業(yè)鏈 O2O 閉環(huán)，執(zhí)行力強(qiáng)，利潤(rùn)釋放潛力大；2)礦山主業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，增儲(chǔ)與并購(gòu)預(yù)期較強(qiáng)。3)現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2016年PE29x。橫店?yáng)|磁：1)磁材和光伏主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2015年27x；2)外延并購(gòu)預(yù)期極為強(qiáng)烈。3)員工持股成本價(jià)22.46，較強(qiáng)安全邊際。格林美：1)增值稅即征即返30%，利好業(yè)績(jī)；2)力推回收哥，進(jìn)軍再生行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+；3)內(nèi)生業(yè)績(jī)順暢釋放，外延整合開(kāi)啟；4)現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2016年32x。銀邦股份：1)2015年業(yè)績(jī)大底，2016年向上拐點(diǎn)明確；2)飛而康利好不斷，3D 打印龍頭地位進(jìn)一步夯實(shí)，業(yè)績(jī)釋放在即；3)民參軍空間廣闊，今年有望拿到訂單。

好戲在后頭，積極關(guān)注四大主線。一是國(guó)企改革，重點(diǎn)關(guān)注中金嶺南、中鎢高新、廣晟有色等；二是轉(zhuǎn)型+并購(gòu)，有色企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向包括工業(yè)4.0、3D 打印、新材料、互聯(lián)網(wǎng)+、供應(yīng)鏈金融等。重點(diǎn)關(guān)注盛屯礦業(yè)、楚江新材、銀邦股份、亞太科技、宜安科技、光韻達(dá)、金運(yùn)激光等；三是新能源汽車(chē)相關(guān)的天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、正海磁材、寧波韻升、中科三環(huán)等。四是金屬價(jià)格有望在Q4走出底部，中金嶺南、江西銅業(yè)等配臵價(jià)值大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)A 股恐慌性殺跌延續(xù)，政府救市不力。2)美國(guó)加息進(jìn)度超預(yù)期。3)中國(guó)需求繼續(xù)探底，有色價(jià)格難見(jiàn)起色。

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