去年9月份以來，鋼鐵煤炭等大宗商品市場關(guān)系出現(xiàn)改善，價格上漲明顯，或推動工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）漲幅短期內(nèi)進一步擴大。但上游原材料價格攀升增加了中下游企業(yè)的經(jīng)營壓力，而工業(yè)產(chǎn)品價格未來進一步?jīng)_高的可能性不大，甚至可能出現(xiàn)階段性回調(diào)，PPI向CPI傳導(dǎo)壓力也有限。中國2月PPI上漲7.8%，引發(fā)了市場對PPI是否會向CPI傳導(dǎo)進而提升通貨膨脹壓力的擔(dān)憂。
分析師認(rèn)為，隨著政策以及宏觀經(jīng)濟目標(biāo)等各種利好開始釋放，有色金屬以及鋼鐵板塊均呈現(xiàn)出爆發(fā)式大漲，提振了整個商品市場，而且市場仍處于大的行情周期內(nèi)，牛市基調(diào)未改，鐵路、公路的萬億級投資，政府減稅降費等一系列利好更是給市場注入源源不斷動力，市場的不確定因素很快就會消散。大宗商品或迎來新一輪上漲。
但上游原材料價格的攀升，引發(fā)了市場兩重?fù)?dān)憂，一是中下游企業(yè)成本壓力持續(xù)上漲，二是PPI上漲或向CPI傳導(dǎo)，導(dǎo)致通貨膨脹壓力上升。成本端的過快拉漲，導(dǎo)致終端對價格不接受，進而影響其對原材料的采購需求。上游鋼價拉漲過快，將導(dǎo)致下游終端承接力不足。同樣，煤價不斷攀升觸及下游采購市場的承受底線，下游電廠在高煤價的背景下，生產(chǎn)經(jīng)營情況不容樂觀。
但也有多位專家認(rèn)為市場不必過于擔(dān)憂大宗商品和PPI的價格問題。雖然大宗商品價格整體延續(xù)上漲趨勢，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)同比漲幅達(dá)到9.9%，顯著高于出廠價格指數(shù)，可能還將推動PPI漲幅擴大，但是由于2016年下半年閑置資金流入工業(yè)品和消費品領(lǐng)域，大量工業(yè)產(chǎn)品價格已經(jīng)高漲，未來進一步?jīng)_高的可能性不大，可能出現(xiàn)階段性回調(diào)。
有金融研究員表示，近期鋼鐵、煤炭、銅等大宗商品價格還在上漲，同時翹尾因素依然較高，PPI短期內(nèi)還有上漲壓力。值得注意的是，PPI較快上漲必然會向下游傳導(dǎo)，但傳導(dǎo)幅度并非是一一對應(yīng)的，而是逐漸衰減的。一是今年政府將通過減稅降費、降低“五險一金”繳費比例、降低用能成本等多措并舉降成本，有助于增強企業(yè)盈利水平，減弱PPIRM（生產(chǎn)者購進價格指數(shù)）向PPI進而向CPI的傳導(dǎo)壓力。二是企業(yè)加快創(chuàng)新和技術(shù)進步也會吸收一部分成本上升的壓力。三是由于全球經(jīng)濟大環(huán)境不佳、前期漲幅已經(jīng)比較大和政府采取措施治理投資炒作等原因，未來大宗商品價格不存在大幅持續(xù)上漲的條件。
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