倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約的潛力不可估量

在港交所的倫敦鋁、鋅、銅期貨小型合約上線一年之際，倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約也正式推出。自此，倫敦金屬交易所的六大最活躍的期貨合約均有在港交所平臺(tái)交易的對(duì)應(yīng)品種，標(biāo)志著港交所向打造亞洲商品交易中心邁出了重要一步。

回顧過(guò)去一年，倫敦金屬期貨小型合約的成長(zhǎng)路徑，基本符合小型期貨品種的發(fā)展特征。同時(shí)，隨著市場(chǎng)對(duì)倫敦金屬期貨小型合約的逐漸認(rèn)知，其成交量呈現(xiàn)加速放大的趨勢(shì)。由期貨日?qǐng)?bào)主辦的“人民幣貨幣期貨&倫敦金屬期貨小型合約實(shí)盤(pán)交易大賽”，引起了眾多經(jīng)紀(jì)商和投資者的關(guān)注。其中，港交所交易及清算參與者——橫華國(guó)際期貨有限公司（下稱(chēng)橫華國(guó)際）參賽客戶的交易量和收益暫列第一。這從側(cè)面反映出倫敦金屬期貨小型合約具有成為中國(guó)基本金屬巨大剛性需求宣泄渠道的潛力。

隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，人民幣雙向波動(dòng)常態(tài)化，以人民幣計(jì)價(jià)的倫敦金屬期貨小型合約的成長(zhǎng)，必將受到產(chǎn)業(yè)客戶和投資人的支持。受內(nèi)地市場(chǎng)相對(duì)封閉的影響，目前中國(guó)基本金屬的進(jìn)出口仍以LME價(jià)格為基準(zhǔn)，占據(jù)了國(guó)際市場(chǎng)需求半壁江山的內(nèi)地市場(chǎng)，亟須一個(gè)相較滬銅報(bào)價(jià)在國(guó)際市場(chǎng)上有更高參考價(jià)值的人民幣價(jià)格。因此，中國(guó)金屬現(xiàn)貨商對(duì)于豐富人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品，來(lái)提升內(nèi)地在全球金屬定價(jià)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)持積極態(tài)度。如港交所行政總裁李小加所言，國(guó)內(nèi)充裕的高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金，在中國(guó)適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展的階段，將通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)上的人民幣定價(jià)、清算的商品期貨產(chǎn)品“放出去”。

倫敦金屬期貨小型合約與LME相關(guān)品種合約的相關(guān)性極高，加之最終結(jié)算價(jià)仍以LME對(duì)應(yīng)合約的官方結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，臨近交割期時(shí)，各合約的價(jià)格必然向LME價(jià)格回歸。這期間雖然創(chuàng)造了涉及跨境品種、外匯等因素的套利機(jī)會(huì)，但不會(huì)構(gòu)成基差風(fēng)險(xiǎn)，是理想的套利交易產(chǎn)品。

綜合分析可知，倫敦金屬期貨小型合約已經(jīng)得到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，成為基本金屬期貨市場(chǎng)中的一顆新星。倫敦鎳、錫、鉛三個(gè)新品種甫一推出，便由橫華國(guó)際的客戶拿下倫敦鎳、錫兩個(gè)品種的首筆成交，內(nèi)地客戶參與交易的熱情可見(jiàn)一斑。由此可以預(yù)期，倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約將成為基本金屬期貨市場(chǎng)中，下一個(gè)潛力不可估量的風(fēng)口產(chǎn)品。